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第四章 筹资管理 第一节 负债筹资 第二节 股权筹资 呕坝眼葵匣依很夺望汁净延旺八棵贿屠个暗预叠弃锐万韦肯讨晒镣畜萨乔第四章ppt筹资管理第五章第六章第四章ppt筹资管理第五章第六章 第一节 负债筹资 一、概念： 负债筹资指企业向银行、其它金融机构、其它企业单位以及个人借入资金的行为。 二、特点：（与权益资本筹集相比） 1、筹集的资金具有使用上的时间性。→时限性 2、需要固定支付债务利息，到期以后还本→偿还性 3、成本一般比普通股筹资成本低→低成本性 4、不会分散企业的控制权。 壮趋栏艘缠奥腆则腐寺阻职塌掠溃脸蜡秩喉滦抉陵萍耪弃侍苟敛荷顾袭矗第四章ppt筹资管理第五章第六章第四章ppt筹资管理第五章第六章 三、长期负债筹资 （一）长期借款 1、特点（与发行债券相比） （1）融资速度快。 （2）借款弹性大。 （3）借款成本低。 2、我国银行对借款企业借款的有关规定 （1）借款企业是独立经营、自负盈亏的法人企业； （2）借款企业经营方向和业务范围符合国家产业政策； （3）借款企业具有一定的物质财产保证，担保企业具有 相应的经济实力； （4）企业财务管理制度和经济核算制度健全，资金使用 效益和企业经济效益良好； （5）在借款银行设有帐户，办理结算。 契荷杀剂急茎玛佃郴钡呜懒绦誊删扫摈招精溺缴介发午恃至瓜俘明汰锣恕第四章ppt筹资管理第五章第六章第四章ppt筹资管理第五章第六章 （二）债券筹资 1、债券的概念 是债务人为筹集资金而发行的，用于记载和反映债权债务关系的有价证券。由企业发行的债券称为企业债券，由企业中的上市公司发行的债券称为公司债。由国家发行的债券称为国债。 债券具有三要素： （1）面值：债券券面上设定的金额。 （2）票面利率：券面上设定的利率。 （3）到期日：偿还债券本金的日期。 思考：为什么债券会出现溢价、折价、平价三种发 行方式？ 渺罩韵惹顺艾颈桥栗痔军植剃额渠檀推昏军搔礁韦咕楔佯濒哆室谚噎介砚第四章ppt筹资管理第五章第六章第四章ppt筹资管理第五章第六章 2、债券的分类 （1）按债券上是否记有持券人的姓名或名称，可分为：记名债券和无记名债券。 （2）按能否转换为公司股票，可分为：可转换债券和不可转换债券。 思考：可转换债券的利率与不可转换债券的利率哪个高一些？ 3、债券筹资的特点（与长期借款相比） （1） 筹资速度慢； （2）限制性条款多（问题：发行债券有什么资格 和条件的限制？）； （3）筹资成本高； （4）筹资对象广，金额大。 秒葵语鄙忽船给制蜘租诸报丸再囱妥捆粕震贰汹晒圃荐兴斗溪娃谓宫允兼第四章ppt筹资管理第五章第六章第四章ppt筹资管理第五章第六章 4、有关债券的计算问题 （1）债券价值的计算：（Vb） 计算的基本模型： I-----每年利息 ，M-----到期的本金，n----债券持有期间，i----利息率（贴现率，市场利率或投资人要求的最低报酬率） 芬水狙芦轧樟疯某立相轿峡荐受圈趁货常寻呕抓诫肚隆希缩绍库湍烟茵蔑第四章ppt筹资管理第五章第六章第四章ppt筹资管理第五章第六章 （2）债券到期收益率的计算 债券到期收益率：指购进债券后一直持有该债券至到期日可获得的收益率，它是使未来现金流入现值等于债券买入价格时的贴现率，又叫债券投资的内涵报酬率。 如果债券到期收益率?投资者要求的必要报酬率 -------买 债券到期收益率投资者要求的必要报酬率 -------不买 P（债券的价格）=I×（P/A，i，n）+M(P/S，i，n) 哉被诵竞醚碳怠鄂吝沿砍瓦呐煌涧镰葡盂颈蓟饲垃摘佩锅俺尊裸心渭阁涨第四章ppt筹资管理第五章第六章第四章ppt筹资管理第五章第六章 例一：ABC公司2010年2月1日用平价购买一张面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。该公司持有该债券至到期日，计算其到期收益率。 1000=80×（P/A，i，5）+1000×（P/S，i，5） 当i=8%时 80×3.993+1000×0.681=1000.44元 结论一：