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浅析中国企业海外并购的发展前景 　　摘 要：随着中国经济的快速发展，越来越多的中国企业通过海外并购的方式走向国际舞台。介绍中国企业海外并购的现状，分析海外并购的动机，并提出相应的对策。 　　关键词：海外并购；并购动机；对策 　　中图分类号：F271.4 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2016）13-0176-02 　　一、相关理论 　　海外并购是企业对外投资的主要方式之一。最早的对外投资理论是海默提出的垄断优势理论，该理论认为企业对外投资的根本动因是获得垄断优势。弗农提出的产品生命周期理论很好地解释了二战后美国对外投资的行为；巴克利等人提出的内部优化理论认为对外投资的根本动因是用内部市场替代外部交易。目前，影响力比较大的是邓宁提出的国际生产折中理论，该理论认为企业海外投资应该同时具备三种优势：所有权优势，即企业享有对无形资产和有形资产的支配权；内部化优势，即企业能通过内部程序分配资源来降低成本；区位优势，即东道国所具有的优势。 　　二、海外并购的现状 　　中国企业的海外并购始于20世纪80年代，标志性事件是1984年中银集团联合华润集团收购香港的康力投资有限公司。2000年以前，中国的海外并购呈现出规模小、数量少、收购目标集中于香港、美国和欧州等地方的特点。2000―2008年，中国的海外并购增长迅速，单笔并购额大。突出的代表是TCL和联想，TCL在2002―2004年间连续收购汤姆逊，施耐德和阿尔卡特等企业；联想于2005年以12.5亿美元的价格收购IBM的PC业务。 　　2008年金融危机以来，中国企业海外并购主要集中于采矿、制造业和能源类行业；以国有企业为主，民营企业为辅；并购数量多，并购金额增长迅速。2008年的海外并购额高达302亿美元，同比增长379.4%。2014年，海外并购金额为569亿美元，占当年FDI流量金额的26.4%。2014年，发生在采矿业的并购有40起，总金额为179.1亿美元，占当年海外并购金额的31.4%；发生在制造业的并购共167起，总金额为118.8亿美元，占当年并购总额的20.9%；发生在能源行业的并购18起，共计93.1亿美元，占当年并购总额的16.4%。 　　三、海外并购的动因分析 　　（一）竞争驱动 　　改革开放以来，中国各行各业得到迅速发展，市场存在大量的机会，企业间竞争相对较小。在中国加入世界贸易组织以后，中国企业不仅要面临国内企业的竞争，还要面对跨国公司的竞争。跨国公司以其技术和管理的优势迅速进入中国市场，使得国内的竞争环境发生急剧变化。中国的企业不得不寻求新的市场以便在激烈的竞争中生存下来，通过海外并购开拓国际市场被越来越多的企业所接受。这时进行海外并购的企业可以分为两类：一是主动进行海外并购，这类企业在国内具有相对优势，希望通过海外并购开拓国际市场，获得更高的利润。二是被动进行海外并购，这类企业在国内面临着严重的生存问题，如果不进行海外并购开拓国际市场就会破产。 　　（二）获取战略性资产 　　中国企业海外并购的动机之一就是获得战略性资产，这里的战略性资产既包括各种自然资源等有形的资产，也包括技术、管理经验、人力资本和品牌等无形资产。随着中国经济的迅速发展，中国的能源消耗量也迅速上升，国内的能源根本不能满足经济发展的需要。而大规模的进口能源和矿产资源的风险又比较大，因此政府开始大力支持国有企业在海外收购相关企业，以保证中国的能源和矿产的需求；同时获得国外企业在这些领域的核心技术和管理经验。而民营企业海外并购更多的是想获得各种无形的战略资产，这些企业希望通过海外并购提高自己的品牌影响力，获得国外的核心技术，学习国外的管理经验，迅速打开国际市场，从而获得高额的利润回报。 　　（三）金融危机带来的机遇 　　2008年金融危机以来，诸多跨国公司迎来寒冬，资产严重缩水，市值下降。同时，中国人民币币值不断升值，为中国的企业进行海外收购提供了有利条件。中国的吉利收购沃尔沃就是在这种情概况下发生的，美国的福特公司在金融危机以后面临着严重的困难，开始剥离一些业务以求生存，吉利抓住这次千载难逢的机会，成功收购沃尔沃。 　　（四）政府政策引导 　　随着改革的深化，市场在资源配置中的作用越来越大，但政府在经济发展中的作用也不容小视，中国政府的政策对企业的行为有很大的影响。2000年，全国人大九届三次会议把“走出去”战略提高到国家战略层面上来。中国企业在这种背景下越来越多地走向海外市场，海外并购作为“走出去”的重要途径得到了政府的大力支持。近年来，随着“一带一路”和“中国制造2025”的提出，中国国内的政策环境更加有利于国内企业走出去，进行海外并购开拓海外市场。 　　四、对策 　　近年来，中国企业的海外并购日益火爆，但由于各种因素的影响，中