011收益和风险：资本资产定价模型精选.ppt

收益和风险：资本资产定价模型 关键概念与技能 会计算期望收益率 会计算协方差、相关系数和β 理解分散化投资的影响 理解系统性风险 理解什么是证券市场线 理解风险与收益之间的权衡 能应用资本资产定价模型 本章大纲 11.1 单个证券 11.2 期望收益、方差与协方差 11.3 投资组合的收益与风险 11.4 两种资产组合的有效集 11.5 多种资产组合的有效集 11.6 投资多元化 11.7 无风险借贷 11.8 市场均衡 11.9 期望收益与风险之间的关系（资本资产定价模型） 11.1 单个证券 对单个证券投资，我们所关心的是： 期望收益 方差与标准差 协方差和（与另一证券或指数的）相关系数 11.2 期望收益、方差与协方差 假定我们的可投资对象由两类风险资产组成。三种经济状况在未来各自有1/3的概率会出现，可投资资产只有股票或债券。 期望收益 期望收益 方差 方差 标准差 协方差 相关系数 完全正相关 完全负相关 零相关 相关系数小于1 11.3 投资组合的风险与报酬 投资组合 投资组合 投资组合 投资组合 11.4 两类资产组合的有效集 两类资产组合的有效集 不同相关系数的投资组合 相关系数在发挥着影响 -1.0 r +1.0 如果 r = +1.0, 不可能减少风险 如果 r = –1.0, 可能减少全部的风险 11.5 多种资产组合的有效集 考察存在多种风险