第八章投资组合调整.pptVIP

第八章投資組合調整 本章大綱 投資組合調整的目的 投資組合調整的方法 投資組合調整方法比較 投資組合調整時機 投資組合調整的原因 生涯規劃重大異動 實現報酬率不符要求 重新調整以符合原先設定的風險目標或資產配置 為了維持投資紀律 標竿指數變動 滿足戰術性資產配置 投資組合調整應注意事項 監測投資組合的成本 賣出資產的稅負考量 交易成本 投資組合調整方法 買入持有(BH) 固定比例投資策略(CM) 固定比例投資組合保險策略(CPPI) 時間不變性投資組合保護策略(TIPP) 複製選擇權保險策略(OBPI) 買入持有簡介 BH特性(1) 投資人風險承受度會自動隨著資產規模增加而增加，也隨著資產規模減少而減少。也就是風險承受度與資產規模呈現正向關係 BH特性(2) (3) (4) 投資組合的資產價值隨股票價值的上揚而增加，股票價值增加速率與資產價值增加速率相當。 股票價格上揚時，投組的獲利空間為無限；當股票的價格下跌時，此策略亦任其資產價值隨之減少。 投組的資產價值最低為期初投資於固定收益資產的價值 固定比例投資策略簡介 Constant-Mix investment strategy (CM) 將投組內的股票與債券投資比率維持固定 當股票上漲時賣出股票；股票下跌時買進股票，是一種「買低賣高」的投資組合調整策略 CM特性(1)(2) 投資人風險承受度是固定的。風險承受度與資產規模