经济波动,汇率共振,和中国对策--理论反思、数据分析、和.pptVIP

中国巨额外汇储备的来源，危机，与化解 中国外汇储备的合适规模：5000亿美元，而非2万亿美元 超买美国国债的体制原因： 美国教科书培养的金融家》误以为美国国债无风险》保值增值》掉入陷阱 体制问题》央行，财政部，发改委的无协调分工：央行管外汇，财政管收支，发改委管规划》产业调整无资金，银行资金无长远目标》中国股市受美国金融大企业操纵。 企业上市抓大放小》中小企业融资难》创造就业难 政策建议 继续维持汇率稳定》鼓励出口企业产业升级和增加在发达国家的市场份额 按十大产业规划组建民间财团形式的大学基金会，将国有大企业的主要股份，过剩的外汇储备，战略转移给按产业组建的大学基金会，建立研、产、贸一体化的，竞争性而非垄断性的经济联合体，促进国内的结构调整和国外有长远目标的收购兼并，增加中国在国际市场的话语权和定价权 经济政策必须以创造长远就业，而非刺激短期消费为目标》为此，大力推行工人和农民的在职教育和技术培训》打破国有大企业的行政垄断，扶助中小企业创新 反思美国式的贪大城市化》两极分化+贫民窟；研究西欧田园式的城市化》形成新的城乡对流（大学，医院，机关，老人下乡，农民进城）》反思西方福利社会的教训》建设全球暖化+老龄化下的和谐社会 唐毅南和陈平的高阶矩金融市场的生灭过程理论》金融危机源于趋势瓦解和高阶矩发散 道·琼斯工业指数，大萧条期间 参考文献 陈平,文明分岔、经济混沌、和演化经济动力学，北京大学出版社，北京2004年出版。 Ping Chen, “Three Dimensions of the Current Economic Crisis,” In Looking for Solutions to the Crisis: The United States and the New International Financial System, Conference Proceedings, Organized by EPS, IRE, and Levy Economics Institute, New York, Nov. 14, 2008, published in Clamance, France (march 2009). Ping Chen, “Equilibrium Illusion, Economic Complexity, and Evolutionary Foundation of Economic Analysis,” Evolutionary and Institutional Economics Review, 5(1), 81-127 (2008). 经济波动，汇率共振，和中国对策-- 理论反思、数据分析、和政策比较April 25, 2009CCER中国经济观察（CEO）17次报告会 陈平 北京大学国家发展研究院 没有正确的理论，就不会有可行的政策 大萧条以来的“百年不遇”的全球经济危机》重新检验和反省各派经济学理论 核心问题： 经济波动的本质是什么？ 均衡经济学的外生论与演化经济学的内生论 全球化开放经济下汇率波动的源头在哪里？ 是美国，还是中国？ 什么是理想的经济秩序？如何实现？ 中国应对经济危机的政策矛盾何在？ 全球金融危机对均衡理论的挑战 二战后最严重的全球金融危机》全球经济危机 理论意义》粉碎均衡经济学的外生波动理论： (1)弗里希的噪声驱动模型 (Frisch 1933) (2)弗里德曼的外生货币理论、大萧条理论和计量经济学的FD (First Differencing) 一阶差分滤波器(Friedman 1953, Friedman Schiwatz 1964) (3)卢卡斯的反凯恩斯革命（理性预期与微观基础论）(Lucas 1972, 1980) (4) 布莱克-苏尔斯基于几何布朗运动的期权定价模型 (5) 质疑科斯的交易成本理论》金融解规是降低交易成本(Coase 1979)？ 均衡理论夸大市场自动稳定机制的能力原因：忽视线性理论的局限 弗里德曼的有效市场理论：浮动汇率制能自动驱逐投机者（1953） 理由：群众模仿赢家》大饼越分越少》利润率趋零》完全竟争市场不可能有结构 隐含假设：赢家模式可以完全复制》线性行为可预测》信息成本为零》否定市场运动的复杂性+学习永动机 现实：（每日外汇交易量~几万亿美元）央行外汇储备有限（美欧仅数百亿美元）》无力抵挡投机者的攻击风潮（Shleifer Summers 噪声交易模型， 1976） 弗里德曼货币外生论的局限 弗里德曼货币外生论与海耶克货币内生论的争论焦点： 央行的货币发行能力是独立于经济体系（弗里德曼），还是受制于经济体系（海耶克）？》宽松的货币政策能否避免大萧条？ 货币政策是否受历史的约束？》时间序列的观察上货