财务管理_风险价值.pptVIP

财务管理价值观：风险价值 折现率概念的引入 资产价值与项目价值评价 不同时点上收益的不同质性 时间价值不同 确定性程度不同 什么是折现率? 折现率，是将未来收益折算成现值的比率。是投资者要求的必要报酬率。 折现率与资本成本 一方的报酬就是另一方的成本，报酬和成本在数额上应该相等。 什么是折现率? 未来收益的特点 未来收益不同于现时收益，它需要要经过一段时间才能获得。 未来收益是一个随机变量，预测的收益是该变量的数学期望，具有不确定性，而人们通常是厌恶不确性的，也就说理性人通常是风险厌恶型的。 现值或现时收益的特点 当前拥有 确定性 什么是折现率? 折现的实质，是把未来具有不确定性的变量转化为具有相同效用的确定性常量的过程。 折现率的决定因素 未来收益要经过一段时间才能获得 相当于让渡资产使用权要获得补偿，补偿货币的时间价值。 未来收益是随机变量具有不确定性 随机变量具有不确定性,即风险，让投资者承担不确定性的负效用，要有补偿，补偿的是风险价值。 折现率的决定因素 你银行中有10万，我要向你借入10万，一年后赚了钱则还你钱，看下列情况下收益转化为现值，你使用多大的折现率: 存银行。 投资肉夹馍店。 搞革命。 你银行中有10万，你投入10万元，咱们合伙开个公司，赚了钱分红，看下列情况下收益转化为现值，你使用多大的折现率: 卖肉夹馍。 民办高校 小偷公司 折现率的决定因素 借款