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公司理财课后习题答案 第二章 11、 销售收入 14,900 销售成本 5,800 折旧 1,300 息前税前利润 7,800 利息 780 税前利润 7,020 所得税（40%） 2,808 净利润 4,212 OCF=息前税前利润+折旧-所得税=7800+1300-2808=6292 12、净资本性支出=期末固定资产净额-期初固定资产净额+折旧 =173-165+28.4=36.4 14、 2010年企业流向投资者的现金流量=支付的利息-（期末长期债务-期初长期债务） =11.8-（139-134）=6.8 案例题 （1）财务现金流量表 Warf计算机公司2010 财务现金流量 （单位：千美元） 企业现金流量 经营性现金流量 1105 资本性支出 -647 净营运资本的增加 -142 合计 316 企业流向投资者的现金流量 债务 75 权益 241 合计 316 （2）会计现金流量表 Warf计算机公司2010 现金流量表 （单位：千美元） 经营活动 净利润 742 折旧 159 递延税款 109 资产及负债的变动 应收账款 -31 存货 14 应付账款 17 应计费用 -99 其他 -9 经营活动产生的现金流量 902 投资活动 固定资产的取得 -786 固定资产的出售 139 投资活动产生的现金流量 -647 筹资活动 到期债务（包括票据）的本金 -98 发行长期债券 118 应付票据 5 股利 -212 股票回购 -40 发行新股 11 筹资活动产生的现金流量 -216 现金的变动额 39 财务现金流量表能够更准确的反映公司的现金流量。 该公司发展状况良好，可以进行扩张计划，寻求新的股权投资和银行贷款等外部融资。 第三章 8、ROE是对公司的业绩最好的衡量方法。ROE表示股权投资者的回报率。由于公司的财务管理目标是最大的股东财富,比率显示了公司的绩效是否达成目标。 18、ROE= 销售利润率×总资产周转率×权益乘数=8.1%×1.9×1.25=19.2375% 留存比率b=1-股利支付率=1-30%=70% 可持续增长率== =15.56% 19、ROE=ROA×权益乘数= ROA×（1+负债权益比） 权益乘数A=总资产/总权益=1/0.6 权益乘数B=1/0.7 ROEA=12%×1/0.6=20% ROEB=15%×1/0.7=21.43% 因此，B 公司的权益收益率高。 21、销售额=净利润/销售利润率=205000/0.093=2204301 赊账额=赊账率×销售额=2204301×0.80=1763440.9 应收账款周转率=1763440.9/162500=10.85次 应收账款回收期=365/应收账款周转率=365/10.85=33.64天 第四章 11、FV=PV(1+r)t a.FV=1000(1+0.06)10 =1790.85美元 b.FV=1000(1+0.07)10=1967.15美元 c.FV=1000(1+0.06)20=3207,14美元 d.因为是按复利计算，已得的利息也要计算利息，所以c的结果不是a的两倍。 14、FV=PVeRt a.FV=1900e0.12×5 b.FV=1900e0.1×3 c.FV=1900e0.05×10 d.FV=1900e0.07×8 15、 投资的价值：（1）现值 （查年金现值系数表） =4300 ×8.0607=34661美元 （2）永续年金现值 = 4300/0.09=47777.8美元 第五章 9. 因为盈利指数PI衡量的是投资回报率，是一个比例，它忽略了投资的规模效应，同样也可以用增量现金流模型来评价两个投资项目具体如