中国银行上市基本面浅析.docVIP

中国银行基本面浅析 证券投资学报告 吴治电  目录 1. 引言 - 3 - 2 中国银行基本面浅析 - 3 - 2.1中国银行基本状况 - 4 - 2.2中国银行股权结构和其行业相对地位 - 4 - 2.3中国银行业务状况分析 - 6 - 2.4中国银行的竞争SWOT分析 - 7 - 3 结语 - 10 - 参考文献 - 11 - 致 谢 - 12 - 1. 引言 对上市公司的基本面分析，有助于了解公司的内在价值，从而对于公司的市场价格表现和趋势有比较客观的判断。通常而言，基本面分析侧重于客观环境、行业状况和企业经营状况的研究，利用相关的统计资料和多样的经济指标，采用比例、动态的分析方法来进行全面的剖析，从而为投资者尤其是长期投资者提供相对客观的企业价值信息。 2006年的6月份，无疑是中国证券历史上值得记录的一笔。 针对中国证券市场上最大的一起IPO――中国银行A股上市, 本文将进行其基本面的浅析，试图了解中国银行的内在价值特点和未来的可能预期状况。 2 中国银行基本面浅析 2006年6月1日，备受关注的中国银行伴随着600多页、1.8公斤重的招股说明书顺利登陆香港证券联合交易所，并创造了不俗的表现。而与此同时，在国内紧锣密鼓的新股发行中，中行也迫不及待地浮出水面。2006年6月12日，中国银行公布A股招股说明书，公告了发行规模、发行方式、预计筹资额等事项。招股说明书公布当天，中行便在中国银河证券、中信证券和国泰君安三家主承销商陪同下，对北京、上海、深圳、广州等地96家机构开始初步路演和询价。 根据中国银行最终公布的数据，其本次发行的流通A股规模为649350.6万股，发行后，中国银行的总股本将达6万股，成为A股市场上流通A股数量仅少于中国联通的第二大上市公司，占上证指数的股本将达到25.72%,从而取代中国石化，成为上证指数中股本权重最大的样本，由此可见中行被称为新的“指数教父”可谓当之无愧。 客观地评估中国银行的基本面有助于了解这个A股巨无霸的真实状态，而非仅仅惊叹于它的庞然大物的表象。 2.1中国银行基本状况 在中国的四大国有银行中，中国银行的总资产位于第二位，而单从商业银行部分而言，它仅次于工、农、建是内地第四大商业银行。 中国银行的业务范围涵盖商业银行、投资银行和保险领域，旗下有中银香港、中银国际、中银保险等控股金融机构，在全球范围内为个人和公司客户提供全面和优质的金融服务。按核心资本计算，2005年中国银行在英国《银行家》杂志“世界1000家大银行”排名中列第十八位。截至2005年年末，中国银行的总资产为47400亿元，员工总数为209265名，存款总额和贷款总额分别占到内地银行业的10.10％和8.72%。 中国银行是中国国际化程度最高的商业银行，目前拥有遍布全球27个国家和地区的机构网络，其中境内机构共计11,000余个，境外机构共计600余个。1994年和1995年，中国银行先后成为香港地区、澳门地区发钞银行。 按照目前中行的状况，待其上市后将成为资产规模最大、网点布局最广、国际化程度最高的国内上市银行。A股市场上一次性募集资金达200亿元的股票，中国银行的发行一定程度可以抑制短期市场的表现，从长远来看，由于它的资产的优良特性，极有可能使原来处于观望状态的投资者对市场的参与意愿将重新得到提升，从而为后续市场的表现带来新的动力。 2.2中国银行股权结构和其行业相对地位 根据中国银行的招股说明书，我们不难看出其股权结构的一些主要特点。汇金公司作为最大股东占有绝对的控股优势，而汇金公司是经国务院批准、依据《公司法》于2003 年12 月16 日设立的国有独资投资公司。汇金公司由国家出资，代表国家依法行使对中国银行、建设银行等重点金融企业出资人的权利和义务。而其它的大股东都是有深厚实力、信誉卓著、国际领先的战略投资集团，包括RBS China、亚洲金融（淡马锡）、社保基金、瑞士银行及亚洲开发银行等，而且其间不存在关联关系。这种股权结构关系一定程度上反映了中行的公司治理结构的日渐成熟。 图：中国银行股权结构 图：四大银行资产业务分析 从行业整体来看，随着我国经济的发展，作为整体经济体系的重要组成部分，中国银行业发展迅速。银行一直是经济发展的主要资金来源和国内储蓄的首选方式。我国国内具有商业银行性质的金融机构主要分为七类，一是四大银行（即中国银行、中国建设银行、中国工商银行、中国农业银行）；二是其他股份制商业银行；三是城市商业银行；四是城市信用合作社；五是农村信用合作社；六是外资商业银行；七是其它金融机构。这些银行业金融机构中已有8 家在深圳、上海和香港的证券交易所上市，分别是深圳发展银行、浦东发展银行、