财务管理第五章.pptVIP

* 例：某企业需要资金100万元，按年利率10％向银行借款，银行要求20％的补偿性余额。 （1）求其实际利率 （2）求企业应借款额 5.3 债务性筹资 * 3. 借款利息的支付 （1）收款法 企业在借款到期时向银行支付利息——名义利率等于实际利率。 5.3 债务性筹资 * （2）贴现法 借款时，银行将贷款扣除利息后支付给企业，但到期时企业则要偿还贷款全部本金。 实际利率高于名义利率。 5.3 债务性筹资 * （3）加息法 以全部贷款计算利息，要求企业在贷款期内分期偿还本利和。 实际利率是名义利率的一倍。 企业对短期贷款的选择： 企业在筹资决策时，应选择实际利率最低的方案。 5.3 债务性筹资 * 例：某公司正与某银行协商一笔价值等于12000元的一年期贷款，银行提供了下列各种贷款条件给该公司选择，试问哪种贷款条件下具有最低实际利率： （1）年利率等于13%的贷款，没有补偿余额规定，而利息费用则在年底支付。 （2）年利率等于12%的贷款，补偿性余额等于贷款额的15%，而利息费用则在年底支付。 （3）年利率等于11%的贴现利率贷款，而补偿性余额等于贷款额的10%。 解：（1）实际利率＝13% （2）实际利率＝12％/（1－15％）＝14.12% （3）实际利率＝11％/（1－11％－10％）＝13.92%。 应选择第一种。 4. 借款合同的内容 （1） 基本条款 借款合同——规定借贷双方权利和义务的契约。具有法律约束力。 一般性限制性条款 例行性限制性条款 特殊性限制性条款 5.3 债务性筹资 （2） 限制性条款 * 5. 长期借款筹资的优缺点 5.3 债务性筹资 （1）长期借款筹资的优点 筹资成本较低 有利于股东保持其控制权 筹资速度快，借款弹性较大 发挥财务杠杆作用 * 财务风险高 限制条款多 筹资数量有限 5.3 债务性筹资 （2）长期借款的缺点 * 5.3.2 长期债券筹资 债券是债务人为筹集资金而发行的，承诺按期向债权人支付利息和偿还本金的一种有价证券。 （2）按有无抵押担保 抵押债券 信用债券 1. 债券的种类 （1）按债券是否记名 记名债券 无记名债券 5.3 债务性筹资 * （3）按利率可否变动 固定利率债券 浮动利率债券 5.3 债务性筹资 （4）按是否上市交易 上市债券 非上市债券 * 2. 债券的发行方式 公募发行 私募发行 5.3 债务性筹资 * 3. 债券的发行价格 5.3 债务性筹资 等价发行—— 发行价＝面值 溢价发行—— 发行价＞面值 折价发行—— 发行价＜面值 * 票面利率＝市场利率 面值发行 票面利率＞市场利率 溢价发行 票面利率＜市场利率 折价发行 5.3 债务性筹资 溢价和折价发行的原因： * 债券的发行价格： 5.3 债务性筹资 [例5－1] * 5. 债券的评级 AAA，AA，A，BBB级（投资债券）——利率低、风险小 BB，B，CCC，CC，C级（投机债券）——利率高、风险大 5.3 债务性筹资 * （1）债券筹资的优点 筹资成本低 可获财务杠杆收益 不会分散股东的控制权 便于调整资本结构 5.3 债务性筹资 6. 债券筹资的优缺点 * （2）债券筹资的缺点 财务风险高 限制条件严格 筹资数量限额 5.3 债务性筹资 * 1. 融资租赁的含义 融资租赁又称财务租赁，是由租赁公司（出租人）按承租人的要求出资购买设备，在较长的合同期内提供承租人使用的信用业务。 5.3 债务性筹资 5.3.3 融资租赁筹资 * 2. 融资租赁的种类和特点 经营租赁——非融资形式 融资租赁——融资形式 5.3 债务性筹资 * 项目 融资租赁 经营租赁 租赁程序 承租人提出申请，出租人购买设备租给承租人使用。 承租人随时向出租人提出租赁资产要求。 租赁期限 一般为租赁资产寿命