基金风险管理系统方案简介.pptVIP

本人简介 1。杭州恒生电子股份公司（上市公司，国内最大的金融软件供应商）金融工程高级顾问；上海万得咨讯科技有限公司（国内最大金融数据库供应商）的高级顾问。 2。国内外近20家金融机构的风险管理平台的设计者和规划者：其中包括上海期货交易所、中国人民银行外汇交易中心等交易监管机构、多家基金管理公司、保险公司和证券公司； 3。国内港、深、沪等地近10家上市公司（即包括交易所连年评为最优质上市公司和也包括ST公司）债权融资顾问，设计债券产品改变国内可转换债券市场格局。在债权设计、投资和风险管理领域做出大量开拓性工作，主要包括： u????? 转债设计（已发行的转债包括钢钒转债等）、转债分拆； u????? 债券远期与开放式回购监管系统（成功推出开放式回购业务，三层风险监管成为衍生品监管的标准模式）； u????? 结构化债券设计（成功应用到国内企业的杠杆收购、资产证券化）； u????? 信用资产交换产品设计（与国内信托公司成功合作私募债券与法人股收益的SWAP）。 ?4。现在主要负责结构金融产品设计、销售和结构融资业务 ? 目录 保本基金与风险管理 结构化金融商品简介 结构金融商品设计与风险对冲 保本基金的方法 I、 定期保本策略 II、 保本+保息策略 III、Profit Lock-in策略 IV、 OBPI V、 CPPI VI、 TIPP VII、DIFP CPPI原理 CPPI操作 CPPI理论基础 推论1：标准CPPI策略的价值变化过程为 核心风险 理论上CPPI投资者通过正确的预测股权溢价提供一个正的?收益。如果预测为错，则?收益为负，因此对于CPPI投资者来讲，除了控制下跌风险(downside risk)之外，还必须具有选时(timing)的能力。 CPPI投资策略的主动风险是timing的风险。 TIPP分析 VII、动态投资基金保护（DIFP）投资策略 结构化保本金融产品—原理 结构化保本金融产品—案例 产品一 ：期限6个月、挂钩上证50指数，保障100%本金，收益封顶 到期客户收益分析： 客户收益率=5%，如果到期上证50指数上涨不低于10%； 客户收益率=涨幅*35%，如果到期上证50指数上涨在0到10%之间； 客户保本100% ，如果到期上证50指数下跌。 客户最高年化收益率=10% 产品二：期限12个月、挂钩上证50指数，保障100%本金，收益不封顶 到期客户收益分析： 指数客户收益率=0%，如果到期上证50指数上涨低于20%； 客户收益率=超过20%涨幅部分*25%，如果到期上证50指数上涨超过20%； 产品三：期限12个月、挂钩上证50指数，保障90%本金，收益不封顶 到期客户收益分析： 指数客户收益率=0%，如果到期上证50指数上涨低于20%； 客户收益率=超过20%涨幅部分*50%，如果到期上证50指数上涨超过20%； 产品四：期限12个月、挂钩上证50指数，保障95%本金，收益达到10%提前结束。 改变未来？改变影响！ 结构金融商品对冲技术 制作一个(Home-made)CALL权 由特定比例的融资,购买特定比例的标的的股票（或指数）,可以复制(replicate) call option，见下式： 看涨期权 =股票*（期权的Delta） - 短期票券 因为股票价位和Delta值变动频繁，因此需要不断的动态调整。经由动态资产调整法(dynamic asset allocation)，实现自制一个看涨期权(call)。 例 保本95%，参与率50% n到期日 (T) = 半年 n行使价格 (K) = $100 n短期票券利率 (R) = 5.00% n股票波动率 (SIGMA) = 40% n股票价格 (S) = $100 CALL 价格=12.5元 谢谢各位！ * * 结构金融商品与风险管理 蒋涛 博士 2004年6月 I、定期保本 – 零息券投资策略 V：投资额 y：IRR（最好是零息券） T：投资期限 B＝ ＝ 债券投资金额 S＝ V - B ＝ 股票投资金额 II、保本+保息的投资策略 r = 保息收益率 r y B = S = V - B III、锁定获利(Profit Lock-in)的投资策略 Ft :(t-1)时刻及以前的最高净值 Vt :t时刻的净值 IV、期权保护（OBPI）投资策