“一带一路”将助解我国巨额外储之困.docVIP

“一带一路”将助解我国巨额外储之困 在北京在亚太领导人会议上，中国国家主席习近平提出“一带一路”计划，之后其相关部署逐步进入公众视野。学界纷纷将“扩大对外直接投资”看成中国未来20年经济增长的动力之一；德意志银行全球策略师桑杰夫·桑亚尔索性下结论：在庞大并且长期的经常账户盈余驱动下，未来中国将由“世界工厂”转换成“世界投资人”。 大势之下，“一带一路”战略付诸实施，亚投行、丝路基金启动，彰显了中国利用巨额外汇储备加快“走出去”的战略布局。在“走出去”战略的新形势下，国家外汇储备管理体系改革已经迫在眉睫。 截至今年三季度，中国外储已达3.89万亿美元。据外经贸大学金融学院院长丁志杰的统计，2000年1月到2014年6月，央行通过交易形成36392.145亿美元的新增外汇储备，按今年6月美元对人民币的平均汇率6.1557计算，折合人民币224019.13亿元，而其间央行新增外汇占款即买入外汇所投放的人民币为258069.61亿元。两者相差34050.48亿元人民币，即为考察期外汇储备的汇兑损失 10多年来，我国对外直接投资并未随着经济高速增长而同步快速增加。“一带一路”战略的确立，表明了中国正式从”引进来”战略转向”走出去”战略，这种转向最主要体现在改变现有的外汇投资结构，将目前外储主要投资于金融衍生品或国债等金融虚拟资产的形式，转变为投资到实体经济上。 外管局局长易纲亦公开表示，当前中国继续积累外汇储备的边际成本已经超过边际收益，继续增加外汇储备已不合算。近10年美国对中国的直接投资平均回报率是15%~20%，远高于中国外储投资美国国债的收益率。 对外储的投资管理成为中国政府面临的巨大挑战。国务院去年出台的“金10条”中就曾明确提出，要创新外汇储备的运用。而“一带一路”的融资需求也为化解外储压力开辟了一条新路径。 据统计，中国在涉及亚太自贸区建设的初期承诺投资至少有3000亿美元，其中包括金砖国家开发银行及相关基金1500亿美元、亚投行500亿美元、丝路基金400亿美元，以及对上合组织银行的出资额及其他援助和贷款。 不过，3000亿美元尚不及目前外储的1/10，且这部分外储是由财政部通过发行特别国债向央行购买外汇的方式使用。“这还是间接的对外汇储备的使用，类似中投的模式，而非对外直接使用方式。”专家认为：对外直接投资，才是化解4万亿存量外储的核心。 外汇储备多其实不是问题，未来的问题是要建立一个机制，让资金可以回到民间、回到企业，通过市场化方式走出去，而非政府主导走出去但他亦提及，中国企业海外投资还缺乏经验，对东道国的法律风险、政治风险、管理风险等都存在认识欠缺，这需要国家层面给予指导。 国际金融问题专家赵庆明对提到，“一带一路”更大的作用是“引子”。正如当年美国在马歇尔计划带动之下，大量私人企业对外贷款及投资等所消耗的资金数额远比政府所输出的金额多。