第二章 外汇汇率与汇率制度.ppt

上海对外贸易学院金融管理学院 《国际金融》讲义 徐寿福 2012 第二章 外汇汇率与汇率制度 一、汇率及其标价方法 二、汇率决定基础和影响汇率变化的因素 三、西方汇率理论评价 四、汇率制度 五、汇率政策 一、汇率及其标价方法 概念 一国货币兑换成另一国货币的比率，即两国货币之间的兑换比率。 汇率的标价方法 直接标价法/价格标价法 概念 以1个单位或100个单位的外国货币作为标准，折算成一定数额的本国货币来表示的汇率。即用本币表示外币价格。 /publish/main/536/index.html 特点 外币作为标准，外币数额固定不变。 间接标价法/数量标价法 概念 指以外币表示本币的价格 /publish/main/536/index.html 特点 以本币作为标准，本币数额固定不变。 英镑、欧元、澳元采用间接标价法，美元除对英镑仍采用直接标价法外，对其他货币于1978年9月开始改用间接标价法。 注意：直接标价法、间接标价法是针对“本币”与“外币”之间的关系而言的。 非本币与外币之间往往以关键货币为标准。以美元为关键货币的情况较多。 美元报价法 以1单位美元为标准，美元数额固定不变。 非美元报价法 以1单位非美元为标准，非美元数额固定不变，如英镑。 点数报价法 只报变化了的点数，“点”表示汇率可进行的最小增幅移动，即在汇率报价记录中的最后一位小数的变化。 如USD兑CNY的汇价： 原汇价 6.2741/55，变化后的汇价 6.2748/58 ，只报48/58 二、汇率的种类 按银行业务操作情况 买入汇率、卖出汇率 直接标价法下 间接标价法下 买卖差价一般在1‰—5‰。 特点： 大银行差价较小，一般为1.5‰—3‰，小银行差价较大； 发达国家银行差价较小，发展中国家银行差价较大； 主要储备货币差价较小。 中间汇率 中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2 主要作用： 说明、分析汇率走势 企业核算时的折算标准 钞价 即银行购买外币钞票的价格。 银行买入现钞价比买入现汇价要低些，因为银行要将由此而承担的一些损失转嫁给顾客。 银行卖出外币现钞时一般同卖出现汇的价钱相同 :8001/perbank/NsTrans 按外汇管制的松紧程度划分 官定汇率/法定汇率 官方（财政部、央行、外汇专业银行）规定的汇率 市场汇率 在自由外汇市场上买卖外汇的实际汇率 按外汇性质和资金用途 贸易汇率 用于进出口贸易及其从属费用 金融汇率 用于资金转移和旅游支付 按外汇收付的来源与用途 单一汇率 一种货币（一个国家）只有一种汇率，通用于该国所有的国际经济交往中。 多种汇率/复汇率 一种货币（一个国家）有两种或两种以上汇率，不同的汇率用于不同的国际经贸活动。 按外汇交易工具和收付时间划分 电汇汇率(用电讯通知付款的外汇汇率) 看作是标准汇率，其他汇率以其为基础计算出来。公布的外汇牌价一般为电汇汇率。 票汇汇率 兑换票据时使用的汇率，低于电汇汇率，差价相当于一个航空邮程的利息。 信汇汇率 与票汇汇率一般相同。 按买卖对象 银行间汇率 商业汇率 按汇率的计算方法 基准汇率/直接汇率：一国货币对关键货币的汇率。 交叉汇率：通过两种不同基准汇率间接计算出的汇率。 一、金本位制下的外汇汇率 汇率决定的基础 铸币平价 铸币平价：两种货币的含金量之比。如，1英镑含金量为113.001 6格令纯金，１美元含金量为23.22格令纯金，则：1英镑=113.001 6 ? 23.22=4.866 5美元 调整 “价格-铸币流动机制”能自动调节汇率。汇率围绕铸币平价上下波动，以黄金输送点为波动界限，黄金输出点为上限，黄金输入点为下限。 黄金输送点是指汇价波动而引起黄金从一国输出或输入的界限。汇率波动的最高界限是铸币平价加运金费用，即黄金输出点（Gold Export Point）；汇率波动的最低界限是铸币平价减运金费用，即黄金输入点（Gold Import Point）。 计算公式：黄金输送点＝铸币平价±1个单位黄金运送费用 在金本位制度下，实际汇率围绕平价浮动，只要黄金自由流进、流出，对其买卖不加以限制，不会出现银行券超过黄金储备的过量发行，银行券不会贬值，汇率将在黄金输送点之间波动。 如果因供求变化，使得汇率波动超过黄金输送点，货币兑换就不如直接运送黄金再换取它种货币成本低，因此黄金输送点是实际汇率波动的范围。 若1GBP4.896 5USD，美国的进口商、债务人觉得购买外汇不合算，不如直接向英国运送黄金有利，于是美国的黄金就向英国输出（对于美国进口商来说，不如从国内购买黄金运往英国，再换成GBP）。 若1GBP4.