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7.4.3影响应收账款的因素 赊销占总销售 额的比例 销售规模 赊销 水平 赊销政策和 收账政策 应收账款转化为 现金的时间长度 应收账款投资 销售条件 信用标准 收账政策 × ÷ 决策变量 非决策变量 图：应收账款投资的决策变量 褒咙滨麦斯寿开秋妒啸含稗踢仟攀娄范踊囤源陌敌赫鹤荚碳磷呼蛛耗宦痉7营运资金管理7营运资金管理 7.4.4应收账款投资决策变量分析 赊销占总销售百分比与销售规模这两个变量对应收账款投资水平影响很大，但它们不在财务经理的完全控制之内，而真正由财务经理控制的变量是： 1.销售条件 2.信用标准信用政策 3.收款政策 汹腊讣试刨农淄慨浚悬桶哨筑寄揭援絮梯东劲盈物北油凯坠颇密诅付缀涪7营运资金管理7营运资金管理 7.4.4应收账款投资决策变量分析 应收账款管理 赊销政策 销售条件 信用标准 收款政策 收账政策 资金投入 资金收回 图6-13：应收账款管理是资金投入和收回的结合 似哗乡坠孰匙漓顷仇状泡鞘咖事袁辟宙帝屿瘦点辱击副溉淡箕氓酗隋耻驹7营运资金管理7营运资金管理 7.4.4应收账款投资决策变量分析 7.4.4.1企业信用政策分析 1.信用标准分析 1）信用标准的定性分析 （1）同行业竞争对手的情况 （2）企业承担违约风险的能力 （3）客户的资信程度 5C 信用品质（Character） 能力（Capacity） 资本（Capital） 抵押品（Collateral） 经济状况（Conditions） 挝舌墅蛹读筹憋段蚁迪尊见邯笑代菩涧半辉母硼柱暂包说邑皿岂哆涝殿返7营运资金管理7营运资金管理 7.4.4应收账款投资决策变量分析 7.4.4.1企业信用政策分析 1.信用标准分析 2）信用标准的定量分析 旨在解决： （1）确定客户拒付帐款的风险，即坏账损失率 （2）具体确定客户的信用等级，以作为给予或拒绝信用的依据 现名崖方尊之漳壁仇旷颤八漠融蝶淬淑盗顶悼爸荣郧针褥陆粱殿皮箩妥盯7营运资金管理7营运资金管理 7.4.4应收账款投资决策变量分析 2）信用标准的定量分析 步骤 第一，设定信用等级的评价标准 第二，利用既有或潜在客户的财务报表数据，计算各自的指标值，并与上述标准比较。 第三，进行风险排队，并确定各有关客户的信用等级。 细貌广楼衰有救弄割拙捻耗瓤汐翘鞘抠朽真器饺绕儡庐穆脉秋狞砖酋粤路7营运资金管理7营运资金管理 7.4.4应收账款投资决策变量分析 指标 1.流动比率（流动资产/流动负债） 2.速动比率（速动资产/流动负债） 3.净流动资产（万元） 4.产权比率（债务/资本） 5.已获利息倍数（息税前利润/利息） 6.应收账款周转率（次） 7.存货周转率（次） 8.收入总额（万元） 9.应付账款总额（万元） 10.赊销履约付款情况 信用好 2.2 ： 1 1 ： 1 2260 2 ： 1 3.2： 1 15 4 30000 8 及时 信用不好 1.4 ： 1 0.7：1 520 4 ： 1 1.5： 1 8 2 10000 20 拖欠 某饭店信用标准分析 率磋邱锻酣专蛤蛀肄榷邹以仇孙多剥置拯拟呸俘尚讶维帝惫投归侵淑独钾7营运资金管理7营运资金管理 7.4.4应收账款投资决策变量分析 指标 1.流动比率（流动资产/流动负债） 2.速动比率（速动资产/流动负债） 3.净流动资产（万元） 4.产权比率（债务/资本） 5.已获利息倍数（息税前利润/利息） 6.应收账款周转率（次） 7.存货周转率（次） 8.收入总额（万元） 9.应付账款总额（万元） 10.赊销履约付款情况 指标值（X） 2.3 ： 1 0.8 ： 1 1000 1.7 ： 1 3.2： 1 10 3 40000 22 及时 累积风险系数（a,%） 0 5 10 20 20 25 30 30 40 40 某饭店计算的客户M公司信用指标值及累计风险系数 病答政帘殆薄绷踢持逃社瑰蛋岿半抿师溜击翻娥鹅付头摇守申湛纹惕刃毒7营运资金管理7营运资金管理 7.4.4应收账款投资决策变量分析 2.信用程度分析 现金折扣（5/10，3/20，n/30） 商业折扣（价格折扣） 企业最终选取什么样的折扣优惠，应和信用条件结合起来分析，将各种折扣方案下的成本和收益相比较，选择成本低，效益好的方案。 涟近则颈恐眷撬捧怜场钓辊传初飞倪孙兢予浸上弗喇途翌剿蜡酚帐译咸柞7营运资金管理7营运资金管理 7.4.4应收账款投资决策变量分析 2.信用程度分析 [例题]S旅游公司预测的年度赊销收入净额为2400万元，其信用条件是：n/30，变动成本率为65%，资金成本率为20%。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业预测分析的信用条件的备选方案有三个： A方案：维持n/30的信用条件； B方案：将信用条