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油脂油料 2017年报 华安期货 行业研究中心 农产品研究小组 李 莉 高级分析师 从业/投资咨询证号 F0271335/Z0002781 王 宇 分析师 从业/投资咨询证号 F0283058/ Z0012364 电话：0551E-mail: haqhyfzx@163.com 公司网址： 全球油籽供给宽松，油强粕弱有望分化 ——油脂油料2017年度投资报告 2016年12月20日 内容提要： 增减各不同，油籽维持宽松格局 全球大豆供需宽松，科技助力产量提高 全球蛋白粕供给宽松，国内蛋白结构性变化 全球油脂产量恢复，棕榈油产量进入增长周期 全球植物油供需偏紧，美生物柴油或成推动因素 国内油脂供需偏紧，价格获得较强支撑 汇率贬值与贸易壁垒，利率高企与国内库存重建 总结展望： 2016/17年度全球油籽仍处于供需宽松格局，且随着全球大豆产量的快速提高，大豆所占全球油籽比例逐