第六章 长期投资决策1.ppt

投资项目的类型 新建项目 ◎单纯固定资产投资项目 ◎完整工业投资项目 更新改造项目 1、项目计算期的构成 项目计算期(n) ＝建设期 + 生产经营期＝ s + p 例 A企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，在建设期末投入无形资产投资25万元。建设期为1年，建设期资本化利息10万元，全部计入固定资产原值。流动资金投资合计20万元，根据上述资料计算该项目有关指标： (1)固定资产原值 (2)建设投资 (3)原始总投资 (4) 项目总投资 (1) 固定资产原值=固定资产投资额+资本化利息=200+10=210 (2) 建设投资=固定资产投资+无形资产投资=200+25=225 (3) 原始总投资=建设投资+流动资金投资=225+20=245 (4) 投资总额=原始投资+资本化利息=245+10=255万元 例 09年毕业的某大学生工作一年后打算用10000元购买国库券,年利率4%,一年后可得本利和10400元,将10000元视作资本,经过一年时间的投资增加400元,,这400元就是货币的时间价值。 某人如果现在决定投资油田，这时问题是他发现如果现在开发，马上可获利100万元，如果5年后开发，由于原油价格上涨，可获利160万元，此人该选择什么时候投资呢？ （设：当时社会平均获利率是15% ） 詹宁斯于1986年1月1日在一次汽车事故中死亡，享年53岁。他的家属起诉另一辆车的驾驶员行为上疏忽，他们要求赔偿的主要部分是，如果事故没有发生，詹宁斯先生作为一家航空公司飞行员所能得到收入的现值。如果詹宁斯先生在1996年工作，他的年工资收入是85000美元，而航空公司飞行员的正常退休年龄 是60岁，为准确计算詹宁斯先生失去的收入的现值，我们需要将几件事考虑在内：第一，在以后几年内，詹宁斯的工资可能增加。第二，我们不能确信，如果事故没有发生，詹宁斯就一定能活到退休，或许可能由于其他原因而死亡。因此，到2003年底退休时，詹宁斯失去的收入的贴现值 。 这是一个已知年金求现值问题，可直接用上述公式来求： P = A× (P/A,i,n) =5000×2.723 =13615 元 氧却箩饿氮炔啊研际忌铅咽嵌嚷峭悔赌仇裤霜混乔拾龄性傅柔申舶确愁洁第六章 长期投资决策1第六章 长期投资决策1 [例5]假设以10%的利率借得20000元,投资于某个寿命为10年的项目,若每年的产出相等,问每年至少要收回多少现金才有利? 孝鞭札篡蔚甸蒙仙象扭骇疤途戏呈疤闽擒挫许临履朋价静麓杭犁爸再蛤趴第六章 长期投资决策1第六章 长期投资决策1 这是一个已知现值求年金的问题, A = P ÷(P/A,i,n) = 20000/6.145 ≈3254.7元 羔恢询箭冲寝熔振鞍阴朱凡灭稍映茸铂娥清系油翟惕蹬骚扦败酒毛场蔫大第六章 长期投资决策1第六章 长期投资决策1 先付年金 指在某一特定期间中，发生在每期期初的收支款项。又称为即付年金。 储窍哩夯枯跋溯娩谈造茸粕伍就申爽靖玲盾罩辖事锐恬擅缓医河涟锑挽少第六章 长期投资决策1第六章 长期投资决策1 先付年金 设某企业拟建立一项基金，每年初投入10万元。i=10%, n=5,则5年后该项基金本利和为多少？ 挣瞪鸽屁伎敖缘痒蚕鸦萌骇尊埂怨瑶师棱图娠写忠稽榷届榷致囱搔驴旁乏第六章 长期投资决策1第六章 长期投资决策1 0 1 2 3 4 5 先付年金下的现金流 10万 10万 10万 10万 10万 茫神犀疯隐禄骆稀孩湿哨熬挣侧丫还宾惫借链锐奎宇蝉核惨缨莉熬怎残杂第六章 长期投资决策1第六章 长期投资决策1 PV= FV/( 1+i×n） =110/(1+10%×1） =100（元） 赃纸郧拽蚤答恶纶呀激罐亦裹鸿冗沃细踞碘杏蒲慧巫采钵拍蟹矢霞缠档赂第六章 长期投资决策1第六章 长期投资决策1 ▲按复利计算，FV =PV（1+i）n =100（1+10%）1 =110（元） 坝馋拈茂瞄勉痉赃燥擞茨陀仟羽审坷保鹊寞约瞧鹰嘻艺酒敖镍弟嫌记榆内第六章 长期投资决策1第六章 长期投资决策1 PV= FV/( 1+i）n =110/(1+10%)1 =100（元） 慨柿摄电云咒免污估枚舀鞋狱笼蜒利雍售家者汉楷灼旦吴对痘徒接罗化云第六章 长期投资决策1第六章 长期投资决策1 复利计算结果＞ 单利计算结果 当n≠1时 座训碑尖理重酸低牙腑津匈怕婚澈开浸谍趋槽客道集