劳工退休金开放自行选择投资机构相关问题探讨-台湾大学财务金融学系.pptVIP

退休金制度與規劃座談會 政治大學風險管理與保險學系 王儷玲? 博士 聯絡電話：(02) 8661-3624 Email: jenwang@nccu.edu.tw 座談會引言 一、勞退新制應提供幾種投資選擇? 二、投資商品與商品提供者之篩選核准與 程序為何？ 三、是否該由單一機構負責行政管理？ 四、誰應扮演受託人角色？ 五、對勞工之投資教育該如何進行? 一、勞退新制應提供幾種投資選擇 （1）政府保證基金(保留原基金並保證兩年期定存收益) (2) 自選基金(不保證收益)--勞工可自由配置投資比率 A:高成長型基金 B:平衡型基金 C:保守型基金 D:人生週期基金（由A、B、C 基金依勞工年齡做不同投資組合組成之目標日期人生週期基金） 預設基金(default fund)：政府保證基金or人生週期基金 一、勞退新制應提供幾種投資選擇 方案一、由政府統一管理之預製型基金 基金操作：由監理委員會統一委外操作，建構三種不同風險屬性之預製型基金，為降低成本可以考慮以指數型基金做不同的投資組合來建構以上之預製基金。 方案二、部分開放民營商品直接上架 基金操作：由政府遴選民營基金統一上架，各類型基金可以遴選至少三家的不同金融機夠所提供之商品，讓員工依需求作選擇。 民營基金類型:是專屬基金或一般共同基金？ ? ? ? ? ? 是集成基金或單一基金？ 澳洲新南威爾斯省員工儲金計劃基金組合 一、勞退新制應提供幾種投資選擇 方案一、由政府統一管理之預製型基金 優點： 架構簡單，勞工容易選擇 容易與目前單一基金銜接 勞工可以做資產配置 潛在問題： 目前勞保局的帳戶管理之人力與電腦作業系統是否能夠負荷多重基金之需求？若需要擴充或改建，成本如何？ 自選基金中不同基金間之轉換是否會增加帳戶管理成本？ 勞工是否有做資產配置的能力？投資教育如何進行？ 一、勞退新制應提供幾種投資選擇 方案二、部分開放民營商品上架基金 優點： 架構簡單，勞工容易選擇 有三種同類型基金，可造成市場競爭，並可分散風險 勞工可以做資產配置 以金融機構現有的系統做行政管理，可以取代勞保局需建構新的帳戶管理之人力與電腦作業系統成本（但仍必須評估管理費是否會過高） 提供專人/專業的服務協助勞工作資產配置 潛在問題： 民營基金之信託與帳戶管理上如何與目前統一管理之帳戶銜接？ 自選不同基金間之轉換是否會增加帳戶管理成本？ 不良基金下架問題？ 二、投資商品與商品提供者之篩選核? 准與程序為何？ 篩選商品提供者之一般性原則： 1. 商品提供者資本額需達到一定規模以上 2. 必須是在國內設立的公司 3. 必須有良好之信用評等與清償能力指標 3. 成立健全獨立之董事會/委員會 4. 董事會/委員會需由僱主、僱員或專業人士 相等數目的代表組成。 二、投資商品與商品提供者之篩選核? 准與程序為何？ 篩選商品之一般性原則： 必須設計一個多角化的投資組合，可以分散投資風險。 對投資標的設立限制，例如：債券之評等 。 操作之基金經理人須有定期檢視投資計劃之內控機制，檢閱項目包括： 投資選擇：投資型態或投資組合是否符合一致性？ 投資績效：在預期報酬率以及風險的程度是否符合原先之預期，是否能夠達到退休金計劃期望達到之目標？ 投資策略：是否提供高品質的投資策略。例如：清楚的投資策略、遵守紀律的買賣決策、系統性的投資組合及適當的風險控制。 二、投資商品與商品提供者之篩選核? 准與程序為何？ 篩選商品之程序： 上架前之商品審核 商品提供者（受託人）需定期提交報告： 向監理機構提供的資料 向員工提供的資料 檢視經營管理狀況 視情況監理機關可對受託人採取的行動包括： 糾正不足之處 進行調查，回報改善措施 暫時免任經核准的受託人或撤銷及核准資格 商品下架 三、是否該由單一機構負責行政管理？  主要考量因素是費用成本的高低。 政府統一管理之運作成本通常較低，但其效率與服務品質通常也較低 。 民營金融機構運作成本通常較高，因為會包括手續費、市場推廣成本以及轉移帳戶成本，但其效率與服務品質通常也較高 。例如： 智利退休金制度的費用率：約1.5%~2％。 香港強積金MPF的費用率：約2-3％。 新加坡CPF開放投資選擇標之費用率：約1.5-3％。 三、是否該由單一機構負責行政管理？  單一機構的優點是不會出現多重帳戶現象。 民營商品在轉換時常會出現多重帳戶現象，使勞工無法知道已累積退休金總額，也較無法做好退休規劃。例如： 智利退休金制度平均每人擁有4.2個帳戶。 香港強積金MPF制度平均每人擁有2.6個帳戶。 澳洲退休金制度平均每人擁有3.8個帳戶。 可利用鼓勵退休帳戶總歸戶，或成立資料交換處理中心。 三、基金經理人之遴選標準 一般性原則 1. 發