第02章 货币的时间价值.pptVIP

* * * * * 年金的终值计算 年金的终值(查附表） 年金的终值计算 例：某工程计划投资10亿元，施工期5年，假定每年分担投资2亿元，如果全部投资由银行贷款，贷款利率为7%，问工程建成时，实际欠款多少？ 由公式： 其中： A=2，t=5，r=7% 查表计算：FV=11.5亿元 0 1 2 2 2×(1+7%) 3 2×(1+7%)2 5 2×(1+7%)4 * 4 2×(1+7%)3 * 增长年金 A growing stream of cash flows with a fixed maturity. 0 1 A The formula for the present value of a growing annuity: 2 A×(1+g) 3 A ×(1+g)2 t A×(1+g)t-1 * 计算：增长年金的现值 A defined-benefit retirement plan offers to pay $20,000 per year for 40 years and increase the annual payment by three-percent each year. What is the present value at retirement if the discount rate is 10 percent? 0 1 $20,000 2 $20,000×(1.03) 40 $20,000×(1.03)39 例：小王年收入10万元，预计收入增长率为5%，收入的30%用于储蓄，小王打算5年后购房，存款利息为8%，5年后储蓄积累的资金为多少？ 增长年金的终值 0 1 10×0.3 2 10×0.3×(1+5%) 3 10 ×0.3× (1+5%)2 5 10 ×0.3 ×(1+5%)4 五年后的储蓄积累为： 4 10 ×0.3 ×(1+5%)3 * * 永久年金 A constant stream of cash flows that lasts forever. 永久年金的现值计算： * Perpetuity: Example What is the value of a British consol that promises to pay ￡15 each year, every year until the sun turns into a red giant and burns the planet to a crisp? The interest rate is 10-percent. 0 … 1 ￡15 2 ￡15 3 ￡15 * 永久增长年金 A growing stream of cash flows that lasts forever. 0 … 1 A 2 A×(1+g) 3 A×(1+g)2 The formula for the present value of a growing perpetuity is: * 稳定增长股利模型 * Growing Perpetuity: Example The expected dividend next year is $1.30 and dividends are expected to grow at 5% forever. If the discount rate is 10%, what is the value of this promised dividend stream? 0 … 1 $1.30 2 $1.30×(1.05) 3 $1.30 ×(1.05)2 * 资金回收 年金的资金回收系数：已知现值求年金，是年金现值系数的倒数运算。 年金的资金回收计算 例：某人现借款10万元，年利率为6%，若要求5年内等额偿还，求每年末要偿还的金额。 1 A 2 A 5 A 0 -10 根据公式： 其中PV=10，r=6%，t=5 查表计算：A=2.374万元 3 A 4 A * 一个月后欠银行的贷款为： 等额本息法的推导过程： 设贷款总额为A，银行月利率为r，总月数为n，月 还款额为b，可得： 等额本息法 两个月后欠银行的贷款为： 三个月后欠银行的贷款为： 依此类推，n个月后欠银行的贷款为： n个月还完贷款，所以 那么： * * 偿债基金 年金的偿债基金系数：已知终值求年金，是年金终值运算的倒数运算。 年金的偿债基金计算 例：企业准备10年内每年末存入银行一笔钱，以便在第10年末归还一笔到期100万元