ch理解货币的时间价值.pptVIP

资金时间价值 公式二：先求出（m＋n）期的年金现值，再扣除递延期（m）的年金现值 P=A [（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）] 公式三：先求出递延年金的终值，再将其折算为现值 P=A ·（F/A，i，n）·（P/F，i，n+m） 资金时间价值 EG：某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息，但从第11年至第20年，每年末须偿还本息5000元。求：这笔款项的现值。 资金时间价值 （三）永续年金现值的计算 优先股因其具有固定的股利而又无到期日，则，可将优先股股利归类于永续年金的一种；现实中的存本取息，亦可视为永续年金的一个例子。 期限长、利率高的年金现值，可按计算永续年金的公式，近似加以计算。 P=A/i 资金时间价值 EG:某校拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10000元奖金，若利率为5%，那么，现应存入多少钱？ 资金时间价值 六、折现率、期间和利率的推算 （一）折现率（利息率）的推算 在运用内插法求利率时，利率差之比等于系数差之比，其实质上就是比例法。 （二）期间的推算 原理和步骤同折现率(例) EG：现有1200元，欲于19年后使其达到原来的3倍，选择投资机会时，最低可接受的报酬率为多少？ F=1200×（1+i）19=1200×3=3600（元）， （1+i）19=3， 5% （1+i）19=2.5270 ?% （1+i）19=3 6% （1+i）19=3.0256 i=5%+0.95%=5.95% EG：某人有1200元，拟投入报酬率为8%的投资机会，问：经过多少年才可使现有货币增加1倍。 F=1200×（1+8%）n=1200×2=2400（元）， （1+8%）n=2，查复利终值系数表，在i=8%项下寻找2，查得最接近值为1.999,则有：n=9，即，经过9年才可使现有货币增加1倍。 或 9 （1+8%）n=1.9990 ? （1+8%）n=2 10 （1+8%）n=2.1589 n=9+0.0009=9.0009≈9（年） 多用来解决个人理财中时间问题和通货膨胀问题，比如： 1.琳达为了要买一辆新车而积攒了5000美元。在不考虑税费的情况下，假设她把这笔钱以活期存款的形式进行投资，年收益率为5%，那么多久以后有足够的钱购买一辆价值为7500美元的汽车？ 2.保罗刚从学校毕业，他找到了一份年薪23000美元的工作。如果年均通货膨胀率是3.5%，那么在未来10年以后，他的收入水平要增加到多少美元才能维持相同的购买力？ 资金时间价值 （三）名义利率与实际利率的换算 名义利率：每年复利超过一次的年利率 实际利率：每年只复利一次的年利率 复利的计息期不一定总是1年，有可能是季度、月或日。当利息在1年内要复利几次时，给出的年利率叫名义利率。 EG：本金1000元，投资5年，年利率8%，每季度复利一次——其中的年利率8%即为该项投资的名义利率。 资金时间价值 换算方法 将名义利率转换为实际利率 ：i =(1+r/m)m -1 调整有关指标 ：每期利率 r/m 计息期数 m · n 名义利率=每期利率（周期利率）×年内复利次数（m） EG：本金1000元，投资5年，年利率8%，每季度复利一次，则： 每季度利率为2%，复利次数为20次。 资金时间价值 练习：一项500万元的借款，借款期5年，年利率8％，若半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（C）。 A、4％ B、0.24％ C、0.16％ D、0.8％ 本章公式小结 复利终值 F =P · （1+i）n 复利终值系数（1+i）n ，（F/P，i ，n ） 复利现值 P= F · （1+i）-n 复利现值系数（1+i）-n ，（P / F ，i ，n ） 复利终值系数与复利现值系数互为倒数 普通年金终值 计算公式 年金终值系数 记作（F/A，i，n） 年金终值系数的倒数为偿债基金系数 记作（A/F，i，n） 普通年金现值 计算公式 年金现值系数 记作（P/A，i，n） 年金现值系数的倒数为资本回收系数 记作（A/P，i，n） n期即付年金系数＝n期普通年金系