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货币时间价值 黑龙江大学 2015级学术5班会计学 赵晗 一、什么是货币时间价值 即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值也大于1年后1元钱的价值。 股东投资1元钱，就牺牲了当时使用和消费这1元钱的机会或权力，按所牺牲的时间计算的这种牺牲的代价或报酬，就是时间价值。 货币经历一段时间的投资与再投资所增加的价值。 二、复利终值和复利现值 利息计算有两种制度：单利制和复利制 单利制：当期利息不计入下期本金，各期利息额不变。 复利制：当期未被支取的利息计入下期本金，每期计息基础递增，每期利息递增，利上生利，“利滚利” 。 两种利息制度比较 单利制 复利制 本金 当期利息 期末本利和 本金 当期利息 期末本利和 第1年 1000 100 1100 1000 100 1100 第2年 1000 100 1200 1100 110 1210 第3年 1000 100 1300 1210 121 1331 第4年 1000 100 1400 1331 133.1 1464.1 第5年 1000 100 1500 1461.1 146.41 1610.51 利息合计 —— 500 —— —— 610.51 —— 例：某人一次存入银行1000元，为期5年，年利率为10% 复利终值：当前的一笔资金在若干期后所具有的价值。 复利现值：未来年份收到或支付的现金在当前的价值。由终值求现值，称为贴现。贴现时使用的利息率叫贴现率。 思考 1、某人一次存入银行1000元，为期5年，年利率为10%。计算第5年年末存款到期后的本利和。 2、某企业打算在年初存入一笔资金，3年后一次取出本利和100000元，年折现率为6%。计算该企业现在应存入多少钱。 三、年金 年金：在一定时期内每隔相同的时间就发生相同数额的收付款项。 年金应同时满足三个条件： 1、连续性。在一定时间内每隔一段时间必须发生一次收（付）款业务，形成系列，不得中断。 2、等额性。各期发生的款项必须在数额上相等。 3、同向性。各期发生的款项必须是相同的收支方向。 年金包括：普通年金、先付年金、递延年金、永续年金等几种形式。 （一）普通年金 普通年金：在n期内，从第一期起每期期末发生的年金为普通年金。 1、普通年金终值的计算 2、年偿债基金的计算 3、普通年金现值的计算 4、年回收额 （二）先付年金 先付年金：在n期内，从第一期起每期期初发生的年金形式。又称为预付年金。 1、先付年金终值 n期普通年金与n期先付年金付款次数相同，但n期普通年金比n期先付年金晚付款一期，导致先付年金比普通年金多计算一期利息。 先付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数+1，系数-1 2、先付年金现值 n期普通年金与n期先付年金付款次数相同，但n期普通年金比n期先付年金晚付款一期，导致先付年金比普通年金少折现一期。 先付年金现值系数是在普通年金现值系数的基础上，期数-1，系数+1 （三）递延年金 递延年金：在n期内，从第0期开始间隔s期（s≥1）以后才发生系列等额收付款项的一种形式的年金。凡不是从第一期开始的年金都属于递延年金。 1、递延年金终值 n期的递延年金就是（n-s）期的普通年金 2、递延年金现值 方法1：先计算n-s期的普通年金现值，然后再折算成s期的复利现值。 方法2：按照n期普通年金现值与s期普通年金现值之差来计算递延年金现值。 （四）永续年金 永续年金：无限等额收付的特种年金。永续年金没有终点，故不存在其终值问题，职能计算其现值。 永续年金现值 思考： 1、（1）某企业连续10年于每年年末存款10000元，年复利率为10%。计算该企业第10年年末可一次性取出的本利和。（2）若该企业将存款时间改为年初存款，其他条件不变，计算该企业第10年年末可一次性取出的本利和。 2、某企业拟在10年内每年年末存入银行一笔资金，以便在第10年年末归还一笔到期值为100万元的长期负债，存款利率为10%。计算该企业每年年末应至少存多少钱。 3、（1）某企业连续10年于每年年末取款100000元，年复利率为10%。计算该企业第1年年初应一次性存入多少钱。（2）但将取款时间改为年初取款，计算该企业第1年年初应一次性存入多少钱。 4、某企业拟投资100万元建造一个预期寿命为10年的更新改造项目。若企业期望的资金报酬率为10%，计算该企业每年至少要从这个项目获得多少报酬才是合算的。 5、某企业年初存入一笔资金，从第4年年末起每年取出100000元，至第10年年末取完，年复利率为10%。用两种方法计算该企业最初一次存入的款项是多少钱。 6、企业持有的B公司股票每年股利收益为10万元。假定企业不打算在近期转让该股票，B公司预期效益良好，假定折现率为10%。对该股票投资进行评估。 四、货币时间价值的其他问题 1、计算利息率（