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第十三章 解釋名詞核心物價指數core price index習慣上，中央銀行會參考各項物價指數，以制定貨幣政策。另外，包括我國在內，多數國家的中央銀行亦將「核心物價」（Core Price Index）列入重要參考指標。所謂核心物價，是指將物價波動性大的能源及農業品排除在計算物價指數外，較能反應長期物價的穩定性。痛苦指數misery index失業率及物價上漲率合稱經濟上的痛苦指數（Misery Index）。菲力普曲線Phillips curve由經濟學的菲力普曲線（Phillips Curve）得知，物價上漲率與失業率間存在著替換關係，亦即要實現物價穩定的目標，必須犧牲相當程度的失業代價；若要實現充分就業的目標，也必須忍受相當幅度的物價上漲。例如，中央銀行若強調物價穩定為優先，而採取緊縮性貨幣政策，則必然需以部分失業的提高作為代價。最適貨幣成長率optimal growth rate of money所謂「法則政策」（Rule Policy）的法則，即是「最適貨幣成長率」（Optimal growth rate of money）。依照貨幣理論中皮古的劍橋方程式 M = kPQ， 式中M代表貨幣數量、P代表物價、k代表貨幣佔GNP的百分比。若令、、各代表貨幣、物價水準與所得的成長率， 代表最適貨幣成長率，則 M = kPQ方程式可化為 = + k 中央銀行貨幣政策目標為何？及達成目標使用的貨幣政策工具為何？我國中央銀行法第二條規定，中央銀行經營之目標為一、促進金融穩定。二、健全銀行業務。ltimate targets)，包括金融目標與總體經濟目標。其中，金融目標含促進金融穩定與健全銀行業務；而總體經濟目標含物價穩定、匯率穩定、經濟成長與充分就業。 貨幣政策工具(policy instruments) 一般性 信用管制 1.重貼現率政策 2.存款準備率政策 3.公開市場操作 選擇性 信用管制 1.證券信用管制 2.不動產信用管制 3.消費者信用管制 直接管制 1.信用分配 2.直接干預 3.流動比率 4.利率高限 間接管制 1.道義說服 2.公開宣傳 3.自動信用管制 三、試述貨幣政策目標的經濟意義。這六項貨幣政策目標的經濟意義。 一、促進金融穩定：在現代貨幣經濟時代，唯有在金融市場穩定的前提下，經濟才能成長且進一步達到政治安定。一般而言，維持利率穩定與避免銀行倒閉是促進金融穩定的兩個最重要的項目。（一）維持利率穩定：利率是貨幣的價格，故利率水準的高低對一般人們的資產價格及工商企業的資金成本有重大影響。若利率水準在短時間上揚，會使人們持有股票及債券等金融性資產價格大幅下降，導致銀行持有抵押資產大幅縮水等金融問題，產生經濟泡沫化現象。1990年代的日本經濟泡沫化即是實例。此外，若中央銀行大幅提高利率，將被市場視為緊縮信用，而導致經濟衰退。相反地，若利率在短時間內巨幅下降，雖可刺激景氣，增加國民所得。惟仍需避免處於「流動性陷阱」導致貨幣政策失效。而利率大幅下降，亦使一般儲蓄者因存款利率大幅下降導致利息收入大幅減少的財富重分配現象。綜合上述，可知中央銀行藉由維持利率的穩定的權衡措施，才能達成穩定金融的目的。（二）避免銀行倒閉：在美國，銀行倒閉家數的多寡，常是當年度經濟是否繁榮或蕭條的指標，故避免銀行倒閉，是中央銀行貨幣政策目標的一環。不過，中央銀行在處理銀行倒閉事件上，應考慮兩件事。第一，基於市場經濟的競爭原則，中央銀行原則上不必然關心每一家個別銀行的倒閉事件。第二，中央銀行需考量的是，銀行倒閉後的影響效果。假如一家重要銀行倒閉或某一銀行倒閉將導致惡性連鎖反應的危機時，中央銀行就應積極處理以阻止銀行倒閉事件引發的嚴重經濟後果。例如，1998年9月美國發生長期資本管理公司LTCM因俄羅斯經濟危機瀕臨破產，美國聯邦準備銀行即迅速與十六家銀行及證券公司緊急撥款融資，免除了一項巨大的金融風暴。二、健全銀行業務銀行業務開放與銀行業務監督是中央銀行健全銀行業務的兩個重要項目。在銀行業務開放方面，銀行業務的創新有賴個別銀行的研究發展，但政府在相關法規的修正與配合，才能讓新種業務合法化。例如，期貨與選擇權等各種金融衍生性商品的開放。在銀行業務監督方面，有賴例行性特殊性的各種檢查的正常執行及強化各種金融資訊的公開制度。例如，銀行逾放比資訊的公佈等。三、物價穩定一國物價的穩定，除了影響到本國貨幣對內的購買力外，相對第，亦使本國貨幣的對外購買力受到影響，因此，物價不穩定將使貨幣功能的發揮受到阻礙，進而對經濟有雙重影響，所以主導各國貨幣政策的中央銀行，經常把物價穩定視為最重要的總體經濟目標。至於如何評估物價是否穩定，一般而言，衡量物價的指標有：消費者物價指數、躉售