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资本市场动态 周 报 总第78期 编辑：粤高速证券事务部 2009年3月27日 资本市场要闻 ◆国务院要求维护股票市场稳定 3月23日，国务院发布《国务院关于落实〈政府工作报告〉重点工作部门分工的意见》部署55项重点工作。其中对金融、财税部门分工作出具体部署。 《意见》要求，人民银行、金融监管机构、发改委、财政部负责做好如下工作：推进金融体制改革。深化国有金融机构改革。稳步发展多种所有制中小金融企业和新型农村金融机构。积极引导民间融资健康发展。推进资本市场改革，维护股票市场稳定。发展和规范债券市场。稳步发展期货市场。深化保险业改革，积极发挥保险保障和融资功能。推进利率市场化改革。完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。健全金融监管协调机制。 点评：目前全球金融危机仍在蔓延，如何应对并走出危机是当今世界的第一要务。要应对、战胜危机，诚如温家宝总理反复强调的，“信心比黄金和金钱更重要”。股市作为经济的“晴雨表”，很大程度上反映了人们对未来经济的预期。 股市持续下跌，既是经济恶化的结果，更直接反映了人们对未来经济缺乏信心，并会进一步打击、恶化市场预期，使经济形势更趋复杂。所以，从这个意义上说，维护股票市场稳定，对应对战胜目前的金融经济危机具有重要意义。 ◆2000亿地方债分配方案基本确定，新疆第一单票面利率1.61% 目前，由财政部代理发行的2000亿地方债券分配方案已经基本确定。在目前已获知的2000亿地方债的分配方案中，四川由于受汶川大地震影响，获得的发行额度最大，达到180亿元。其他省份：河北60亿元、新疆30亿元、安徽40亿元、云南84亿元、广西65亿元、陕西60亿元、宁夏30亿元、贵州64亿元、辽宁66亿元、广东110亿元。 3月30日，新疆维吾尔自治区政府债券(一期)30亿元已开始发行，发行期限为3年，票面利率1.61%，与目前3年期国债利率1.600%基本相当。这也是全国范围内发行地方政府债券的第一期。 点评：目前我国相关法规不允许地方政府直接发债，财政部代理发行是一种变通措施，有利于提高地方政府的投资能力，切实贯彻落实中央政府提出的4万亿投资计划，以拉动经济增长，有利于国内经济在本次全球经济金融危机中率先复苏。 由于财政部在3月17日答记者问中明确指出，地方债券“由财政部代理发行并代办还本付息和支付发行费”。这意味着财政部实际上已为地方政府债的偿付提供了担保。因此，地方政府债实际上已经具备国债的信用水平，地方政府债信用水平应与现行国债无差异，其发行利率肯定相对较低。预计今后会有更多的地方政府选择这种方式低成本筹集资金。 ◆券商有望再次试点企业资产证券化 　　据了解，日前证监会拟发布《关于证券公司开展资产证券化业务试点有关问题的通知》。券商一度停滞试点的企业资产证券化业务，有望再次开展。 据悉，证监会机构部23日召集深圳证券交易所和多家券商的代表，研讨关于企业资产证券化的一系列问题。证监会相关人士在研讨会上表示，近期会将《通知》最后一稿征求意见稿发给各券商，以征求修订意见。据了解，会议向业界传达出两条重要信息： 其一，证监会审慎推进资产证券化业务。上述证监会人士称，证监会拟发布《通知》，《通知》发布前券商可着手组织开发试点产品，以便《通知》发布时产品在符合规定的前提下即可获批并发行。 其二，证监会拟不再对具体产品作逐单详细审查，只明确规定，券商自行做好风险控制。 财政部将严控金融国资直接协议转让 3月17日，财政部第54号令公布了《金融企业国有资产转让管理办法》（以下简称《办法》），自2009年5月1日起施行。《办法》对金融企业国有资产的定义、转让渠道、转让方式、转让程序等方面进行了规范和明确。 《办法》规定,金融企业国有资产转让应以产权交易机构和证券交易系统为主要方式，保留并严格控制直接协议转让行为。其中，非上市国有产权的转让在产权交易机构中进行，上市公司股份的转让在证券交易系统中进行。 点评：之所以规定金融企业国有资产转让应以产权交易机构和证券交易系统为主要方式，是因为这两种交易方式都是公开的，是防止交易不透明、不公开、不规范、不公正的有效方式。协议转让（非公开交易）的弊端在于，一是交易信息不公开、不透明，在转让过程中容易出现暗箱操作、违规操作；二是在转让过程中协议定价，没有市场发现价格的机制，缺乏判断转让价格合理性的客观依据；三是大量的场外交易还容易产生地域和行业的人为分割，不利于金融国有资产的有序流转；四是缺乏统一的市场监督和制约机制，容易出现侵蚀国有权益的行为。 　 ◆1-2