开放经济的宏观经济理论技术分析.pptx

第32章 开放经济的宏观经济理论 第32章 开放经济的宏观经济理论 32.1 可贷资金市场与外汇市场供给与需求 32.2 开放经济中的均衡 32.3 政策和事件如何影响开放经济 32.4 结论 过去30年间美国贸易 想消除美国的贸易赤字怎么办？ 需要开放经济如何运行的宏观经济理论 贸易 余额 31章 一些关键宏观经济变量 资本净流出 净出口 真实汇率 名义汇率 这些变量描述了一个经济和其他经济的关系 32章 建立一个模型 什么因素决定了这些变量以及这些变量如何彼此相关 模型的两个假定 模型的目的 阐明决定经济的贸易余额和汇率的力量 把GDP作为既定的 把物价水平作为既定的 32.1 可贷资金市场与外汇市场供给与需求 两个市场的供给与需求 1. 可贷资金市场 三个假定 储蓄 = 国内投资 + 资本净流出 以上一章的恒等式为起点 S = I + NCO = I + NCO 可贷资金市场 NCO 可以是正的也可以是负的 NCO为正 NCO为负 决定 真实利率上升 降低资本的净流出 真实利率下降 提高资本的净流出 较高的真实利率，降低资本的净流出 资本净流出的关键因素是真实利率 0 真实利率 可贷资金量 均衡真实利率 均衡量 可贷资金供给国民储蓄 可贷资金需求I+NCO 均衡利率时 人们想储蓄的量正好与需求平衡 正好与合意的国内投资和资本净流出量平衡 图32-1 可贷资金市场 2. 外汇市场 资本净流出 = 净出口 以上一章的恒等式为起点 NCO = NX NX = NCO NX ＞ 0 NCO ＞ 0 = 净出口为正，资本净流出为正 NX = NCO NX ＜ 0 NCO ＜ 0 = 净出口为负，资本净流出为负 NX = 0 NCO = 0 物品和劳务购买与出售平衡 外汇的供给与需求相等 外汇市场 决定 真实汇率上升 美元升值，进口增加 增加美元的需求量 真实汇率 通过调整美元的需求，使外汇市场形成均衡价格 真实汇率下降 美元贬值，出口增加 减少美元的需求量 0 真实汇率 用于兑换外国通货的美元量 均衡真实汇率 均衡量 美元供给 (来自资本净流出) 美元需求 (用于净出口) 需求曲线向右下方倾斜 因为较高的真实汇率使美国的物品更昂贵 并减少了为购买这些物品而需要的美元量 供给曲线垂直 为资本净流出而供给美元量并不取决于真实汇率我们把真实利率和资本净流出作为既定的 图32-2 外汇市场 相互抵消 垂直的供给曲线 开放经济模型资本净流出不取决于真实汇率 真实汇率与 NCO 的关系 购买 获得 汇率变动同时影响 购买外国资产的成本和拥有这些资产的收益 0 真实汇率 用于兑换外国通货的美元量 均衡真实汇率 均衡量 美元供给 来自资本净流出 美元需求 用于净出口 图32-2 外汇市场 如果真实汇率低于均衡水平 美元的供给量将小于需求量 引起美元短缺，将使美元价值上升 如果真实汇率高于均衡水平 美元的供给量将大于需求量 引起美元过剩，将使美元价值下降 外汇市场 NCO = NX 参考资料 购买力平价是一种特例 购买力平价理论 认为任何一单位通货 应该能在所有国家买到等量物品的汇率理论 根据购买力平价理论，国际贸易对国际价格差做出迅速的反应。如果一个国家的物品比另一个国家便宜，那么这些物品就会从第一个国家进口到第二个国家，直到价格差消失为止。 0 真实汇率 用于兑换外国通货的美元量 均衡真实汇率 均衡量 美元供给 来自资本净流出 美元需求 用于净出口 购买力平价理论假定，净出口对真实汇率的微小变动反应极快。如果这样的话，需求曲线就应该是水平的。 购买力平价是一种特例 32.2 开放经济中的均衡 32.2.1 资本净流出：两个市场之间的联系 32.2.2 两个市场同时均衡 1. 资本净流出：两个市场之间的联系 真实利率使供求均衡 真实汇率使供求均衡 资本净流出(NCO)联系两个市场的变量 想对外进行投资的人 在这个市场获得资金 想对外进行投资的人 在这个市场兑换外币 本币的供给 = 外币的需求 决定 真实利率上升 降低资本的净流出 真实利率下降 提高资本的净流出 较高的真实利率，降低资本的净流出 资本净流出的关键因素是真实利率 资本净流出为负 NCO＜0 真实利率 资本净流出 0 资本净流出为正 NCO＞0 图32-3 资本净流出如何取决于真实利率 较高的真实利率 使国内资产更有吸引力，减少了资本净流出 资本净流出为负值意味着 经济中存在资本净流入 NCO 这条资本净流出曲线 把可贷资金市场和外汇市场联系起来 2. 两个市场同时均衡 图32-4 开放经济的实际均衡 0 真实利率 可贷资金量 均衡真实利率 均衡量 可贷资金供给 S 可贷资金需求I+