第四章利率及其决定.pptx

第四章 利率及其决定 第四章 目录 第一节 利息 第二节 利率及其种类 第三节 利率的决定 第四节 利率的作用 第五节 利率的度量 第六节 利率的风险结构 第七节 利率的期限结构 第一节 利 息 (2)3 (4)4 第四章第一节 利息什么是利息 1. 利息是货币所有者（或债权人）因贷出货币或者货币资本而从借款人（或债务人）那里获得的报酬。 2. 从债务人的角度，利息则是借入货币或者货币资本所付出的成本或代价。从本源上看，利息是剩余价值或者利润的一部分。 (4)5 第四章第一节 利息人类对利息的认识 1. 现代西方经济学对于利息的基本观点，是把利息理解为：投资人让渡资本使用权而索要的补偿。 2. 补偿由两部分组成： ⑴对机会成本的补偿； ⑵对风险的补偿。 (4)6 第四章第一节 利息利息的实质及其转化为收益的一般形态 1. 关于利息实质的分析，马克思继承英国古典经济学家的思路，论证利息是利润的一部分。 2. 在现实生活中，利息被看作是收益的一般形态： 资本未贷出，其所有者认为付出了机会成本； 运用自己资本的经营者也总是把所得的利润分为利息与企业主收入——似乎利息是资本的收入，而扣除利息所余下的利润才是经营的所得。 (4)7 第四章第一节 利息收益的资本化 1. 任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出去的货币，甚至也不是真正有一笔现实的资本存在，都可以通过收益与利率的对比而倒算出它相当于多大的资本金额。这称之为“资本化”。 2. 资本化公式： P——本金 C——收益 r ——利率 第二节 利率及其种类 (2)8 (4)9 第四章第二节 利率及其种类利率系统 1. 利息率：通常简称为利率，是指借贷期满所形成的的利息额与所贷出本金额的比率，也称为回报率、报酬率。 2. 利率系统——现实生活中的利息率都是以某种具体形式存在的。经济学家在著述中谈到的利率和利率理论，通常也是把各种形形色色、种类繁多的利率综合而言的。 第四章第二节 利率及其种类基准利率与无风险利率 1. 基准利率：是指在多种利率并存的条件下，其他利率会相应随之变动的利率。 2. 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。由于—— 利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平 所以，无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成本的利率。 (4)10 第四章第二节 利率及其种类基准利率与无风险利率 3. 由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资，所以也无绝对无风险利率；市场经济中，只有国债利率可用以代表无风险利率。 4. 有的中央银行规定对金融机构的存、贷利率，也称基准利率。其中，如中国人民银行直取基准利率字眼，并必须执行；有的不用基准利率字眼，其意义在于诱导市场利率的形成。 (4)11 第四章第二节 利率及其种类实际利率与名义利率 1. 在借贷过程中，存在着通货膨胀（±）的风险。 2. 考虑进补偿通货膨胀风险的利率是名义利率；从名义利率剔除通货膨胀因素是实际利率。 3. 公式： (4)12 r——名义利率； i——实际利率； p——物价水平 第四章第二节 利率及其种类实际利率与名义利率 4. 名义利率适应通货膨胀（包括通货紧缩在内）的变化而变化并非同步的。在市场经济中也是这样。 5. 我国由政府管制的利率，在考虑是否需要调整和利率水平高低是否适当时，币值的变化是一个极其关键的因素。 (4)13 第四章第二节 利率及其种类年率、月率、日率 1. 利率，利息率的简称，指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。 2. 基本形式——年率% 、月率%、日率%。年利率、月利率和日利率是按计算利息的期限单位划分的。按日计息，多用于金融业之间的拆借，习惯叫“拆息”或“日拆”。 3. 中国的“厘”： 年率1厘，1%；月率1厘，1 ‰ ；日拆1厘，0.1‰。 (4)14 第三节 利率的决定 (4)15 第四章第三节 利率的决定马克思的利率决定论 1. 任一国家的一定时期，总有一个相对稳定的利率水平，可视之为平均利息率。 2. 平均利息率高不过平均利润率；低不能等于零。当然，在复杂的经济生活中，总有例外。 3. 至于处于中间何处？没有规律可以论证。 相反，传统习惯、法律规定、借贷双方的竞争等因素都起作用。 (4)16 马克思论证：利息是利润的一部分，因此，利息量的多少取决于利润总额，利率取决于平均利润率。 利息不可以为零，利息率的变化范围是在零