第五章 国际储备.ppt

（二）、 外汇储备的结构管理 1、币种构成的管理——储备货币的多元化 选择外汇储备的货币种类，应根据流动性、安全性、盈利性的原则和各国具体情况，统筹考虑以下因素： ◆将储备货币的结构同贸易赤字的货币结构保持一致； ◆同清偿外债支付本息的货币结构保持一致； ◆同干预市场所需用的货币结构保持一致； ◆ 注意各种储备货币汇率、利率变化的现状和趋势，进行适当的抛补 2、外汇储备资产形式的结构管理 外汇储备资产是金融资产的一种形式，为实现流动性、安全性、盈利性的最佳结合，需要将其以下不同的方式和期限分散投资到不同的国家和地区，这样可以降低乃至消除投资的非系统风险，获得稳定收益，这就是“资产组合”。 2、外汇储备资产形式的结构管理 按流动性分：外汇储备资产可分为以下三大类： 一级准备：包括在国外银行的活期存款、外币商业票据和外国短期政府债券 二级准备：各种定期存单和中期的国债券 三级准备：各种长期投资工具如外国政府长期债券。 导入案例 香港回归后，维持香港金融中心的繁荣稳定，既是一个经济问题，也是一个政治任务。香港和内地经济金融联系日益紧密，保持良好的国际收支状况，维持人民币汇率的稳定对于香港联系汇率的稳定是至关重要的。当金融市场出现剧烈动荡时，中央政府应香港特别行政区政府要求可进行直接干预，就要求有充足的国际储备做后盾。 导入案例 1997年泰国、韩国在面临国际投机力量的进攻时，几乎没有还手之力，不得不使本币大幅度贬值，进而陷入金融危机的泥潭中无法自拔。亚洲金融危机爆发后，国际投机力量同样对香港发动了猛烈攻击，但香港以自身的900多亿美元的外汇储备，加上中国大陆的1300亿美元的外汇储备，成功地阻击了国际投机力量的进攻，稳定了香港的联系汇率。 国际储备？外汇储备？ 章节介绍 第一节 国际储备概述 第二节 国际储备的供给和需求 第三节 国际储备管理 学 习 要 求 1.掌握国际储备的定义，基本构成及来源 2.区分国际储备与国际清偿力 3.掌握国际储备的管理原则及管理方法 第一节? 国际储备概述 一、国际储备的定义及特点 二、国际储备的作用 三、国际储备的构成和来源 四、国际储备与国际清偿能力 一、国际储备的定义和特点 （一）定义 国际储备是指各国货币当局为弥补国际收支赤字和维持汇率稳定而持有的在国际间可以被普遍接受的那部分流动资产。 （二）特点 1、官方持有性 2、普遍接受性 3、充分流动性 二、国际储备的作用 1、调节国际收支不平衡。 2、稳定本国货币汇率。 3、充当对外借债和偿债资信的保证和物质基础。 三、国际储备的构成和来源 （一）国际储备的构成 黄金储备 普通提款权 外汇储备 特别提款权 1、黄金储备 黄金储备是指一国货币当局所集中掌握的货币性黄金。 由于黄金具有保值手段和不受超国家力量干预等特点。 2、外汇储备 1、定义 外汇储备是指一国货币当局持有的外国可兑换货币和用它们表示的支付手段。 2、作为储备货币必须满足的四个基本条件 ① 货币发行国具有较强经济实力 ② 可自由兑换 ③ 价值相对稳定 ④ 在国际货币体系中占重要地位 3、特里芬难题 储备货币的发展历史 国际金本位制度下 第二次世界大战后 20C70N至今 3、在国际货币基金组织的准备头寸 （一）定义 在国际货币基金组织(IMF)的储备头寸，亦称普通提款权是指成员国在IMF的普通资金账户中可自由提取和使用的资产。 普通提款权实际上是IMF向成员国提供的一项贷款，用于帮助成员国解决国际收支不平衡。 3、在IMF的准备头寸——普通提款权 （二）普通提款权的使用 1、IMF实行的是“基金制”：会员国向IMF认缴份额中25%的黄金或可兑换货币，其余75%用本国货币缴纳。 2、IMF向成员国提供的额提款数额分为五档，每档占其认缴份额的25%，条件逐档严格，利率逐档升高。贷款期限为3-5年，最大限额为其份额的125%。 4、特别提款权—special drawing right,SDR 特别提款权是国际货币基金组织1969年9月创设的一种储备资产和记帐单位，亦称“纸黄金(Paper Gold)”。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。 作用：弥补国际收支逆差或偿还IMF的贷款 特别提款权不是一种有形的货币，它看不见摸不着，而只是一种账面资产。 特别提款权创立初期，它的价值由含金量决定，当时规定35特别提款权单位等于1盎司黄金，即与美元等值。 普通提款权和特别提款权的不同 普通提款权 特别提