第八章财务分析.ppt

Prentice Hall, 2001 Chapter 1 第八章 财务综合分析 本章内容 第一节 财务分析概述 第二节 资产负债表分析 第三节 损益表及其附表分析 第四节 现金流量表分析 第五节 综合财务分析 财务分析的实质 第二节 资产负债表分析 资本结构比率计算公式 ABC公司比率指标计算结果 ABC公司比率指标计算结果 周转比率计算公式 周转比率计算公式 周转比率指标计算 损益比率指标计算公式 现金净流量的形成 现金 经营活动 投资活动 筹资活动 流量＝ 现金流量 + 现金流量 ＋现金流量 净额 净增减额 净增减额 净增减额 现金流量构成分析表 反映企业短期偿债能力的现金流量比率 指数评分法的步骤一 1.选择经营指标 选择不可能全部纳入，不仅浪费时间，而且指标同一个意义的反复计算没有必要；选择要有目的性，服从分析者的要求，考虑行业、企业本身的特点，不重要的尽量省去；选择应当有数量限定，不能过多，也不宜太少，一般在10 3%左右，单项经营能力的综合分析以5—7个为宜，六性综合分析以10—14为即可。 杜邦体系的基础指标计算与分析 资产报酬率= 杜邦指标的实例分析： 例1：已知某公司2003年销售净利润为11.4%，总资产周转率为1.34次，股东权益比率为67%。问该公司资产报酬率是多少？股东权益收益率有多高？如果资产周转率加快5%，其结果又如何？ 资产报酬率=11.4%×1.34=15.276% 股东权益收益率=15.276%÷67%=22.8% 资产周转率加速5%以后： 资产报酬率=1.34（1+5%）×11.4%=16.04% 股东权益收益率=16.04%÷67%=23.94% 杜邦指标的实例分析 例2：某公司2002年销售毛利润率31.4%，销售成本为439.1万元，销售净利润率为9.7%，总资产周转率是0.827次，问该公司资产总额是多少？如果流动负债是总资产的21%，长期负债是200万元，问股本报酬率是多少？ 杜邦财务分析体系特点 杜邦财务分析体系的实际运用很广泛，周转率与利润率是影响报酬率的两个关键因素。然而，周转率和利润率在不同行业中差异很大，基础产业、钢铁、化工、铁路、公路、煤气、电力、油田等投资额巨大，只有达到一定规模才会有效益，它们属于资金密集型行业。由于固定资产投入规模大，这类企业的周转率一般都很低，一般一年只有一次，有的甚至一次都没有，但是它们的利润率很高，有的高达40%；另一类产业，第三产业，服务业、流通业、旅游业、快餐、饮食业投资不大，属于劳动密集性行业，由于固定资产投资不大，周转率一般很高，高达10多次，但是利润率很低，只有3～4%，这样一来不同行业的报酬率就很接近。 第八章财务分析小结 财务分析得主要内容；其局限性和弥补措施 资产负债表的分析，相关指标比率的计算分析，古兰高林分析法； 利润表的分析，获利的比率指标计算分析； 现金流量表的分析，三大主要内容，比率指标计算分析； 综合财务的指数评分法，杜邦财务分析体系的运用。 它是对企业整体经营活动过程进行全面观察、判断和评估。也是在对企业的收益性、流动性、稳定性、适应性、生产性和成长性等方面分析之后，将各项资料综合起来，进行整体全面的评判。 财务综合分析 100 100 100 权重 总资产增长率7 固定资产成新率5 三年利润平均增长率3 三年资本平均增长率3 销售增长率9 资本积累率9 发展能力状况 （18） 流动比率6 速动比率4 长期资产适合率5 经营亏损挂帐比率3 资产负债率12 已获利息倍数10 偿债能力状况 （22） 存货周转率4 应收帐款周转率4 不良资产比率6 资产损失比率4 总资产周转率9 流动资产周转率9 资产营运状况 （18） 1.领导班子基本素质20 2.产品市场占有能力18 3.基础管理比较水平20 4.在岗员工素质状况12 5.技术装备更新水平10 6.行业或区域影响力5 7.企业经营发展策略5 8.长期发展能力预测10 资本保值增值率16 销售利润率14 成本费用利润率12 资产收益率（30） 总资产报酬率 （12） 财务效益状况 （42） 评议指标 修正指标 基本指标 评价内容 应收帐款周转率 流动资金周转率 已获利息倍数 流动比率 销售收入增长率 成长能力 市场占有率 适应能力 资产报酬率 销售利润率 收益能力 增加值生产率 生产能力 总资金周转率 营运 能力 50%以下 负债/资产总额 资产负债率 偿债 能力 注意 标准值 计算公式 具体指标 经营能力 综合评分法类型 指数评分法 等级评分法 上下限评分法 指数评分法的步骤二 2.确定指标比重 它是确定指标在整体分析中的重要