宝新能源并购陆丰宝丽华.docx

并购动因：广东宝新能源股份有限公司本次投资设立全资子公司为进一步推进陆丰甲湖湾（海上）风电场1450MW?风电机组的立项及建设，是积极响应国家发展清洁能源发电政策、深入贯彻公司“宝新能源+宝新金控”发展战略的重要举措，有利于做大做强新能源电力，实现公司新能源电力的两大板块——资源综合利用洁净煤燃烧技术发电和可再生能源发电并驾齐驱、快速发展，实现公司新能源电力的专业化、规模化、国际化、品牌化的战略目标，实现公司可持续发展。负责人：1415080315郭俊贤1415080346 叶永鸿1415080327 梁进成并购过程：本次项目投资主体为公司，无其他投资主体。?陆丰宝丽华风能开发有限公司拟定注册资本人民币?1?亿元，公司以自有资金人民币?1?亿元入股，股份占比?100%，占注册资本?100%。2016?年?2?月?28?日，公司召开第七届董事会第二次临时会议，以?9?票赞成、0?票反对、0?票弃权的表决结果审议通过了《关于设立全资子公司陆丰宝丽华风能开发有限公司的议案》。根据有关法律法规及公司《章程》的相关规定，此议案无须提交公司股东大会审议。本对外投资事项不构成关联交易，也不构成重大资产重组。为进一步深入贯彻广东宝丽华新能源股份有限公司（以下简称“公司”） “宝新能源+宝新金控”发展战略，做大做强新能源电力，巩固公司新能源电力龙头地位，积极推进陆丰甲湖湾（海上）风电场?1450MW?风电机组的立项及建设。此外，公司还计划建设总装机容量935万千瓦的陆丰甲湖湾清洁能源基地.。陆丰甲湖湾清洁能源基地是在已获准开工建设的陆丰甲湖湾9.9万千瓦陆上风电场的基础上建设陆丰甲湖湾海上125万千瓦风电场、陆丰甲湖湾发电厂8×100万千瓦超超临界发电机组等项目，将使公司发电装机规模跃升到1082万千瓦。陆丰风电项目一、二期已获发改委批准，一期预计09年底投产，陆丰甲湖湾发电厂一期2×100万千瓦项目初步可研已获通过。随着甲湖湾项目的陆续建成投产，公司将成为同时拥有火电和风电的大型区域能源发电公司，预计08-18年装机年均增速29%。负责人：1415080315 郭俊贤1415080346 叶永鸿1415080327梁进成并购绩效分析：宝新能源（000690）属于建筑工程行业，该行业投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第14名。成长质量评级投资建议宝新能源（000690）成长能力较好（★★★★），未来三年发展潜力较小（★★），该股成长能力总排名第181名，所属行业成长能力排名第9名。宝新能源（000690）的综合评分表明该股投资价值一般（★★★），运用综合估值该股的估值区间在11.05-12.16元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），建议你对该股采取参与的态度。宝新能源（000690）预测2009年的每股收益为0.45元，2010年的每股收益为0.48元，当前的目标股价为11.05元，投资评级为买入。盈利预测：宝新能源当前分析师一致预计其2009年、2010年、2011年EPS分别为0.46元、0.46元及0.64元，当期一致预期较前1个月上调5.39%；投资评级：宝新能源有研究报告9篇，其中给予买入评级的为5篇，增持评级为2篇，中性评级为2篇，减持评级为0篇，卖出评级为0篇；分析师今天动态综合评级为增持(11.50)评级，当前分析师信心指数为0,分析师对宝新能源投资信心有所上升。PE分布图：宝新能源历史的市盈率在5倍到70倍之间，当前市盈率为25，价值有所低估。2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前25.3%，处于合理的位置，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前23.1%，处于合理的位置。行业评级：有35机构对宝新能源所属电力公用事业行业发出研报，其中给予行业领先大市评级的有20家。规模增长指标：宝新能源过去三年平均销售增长率为36.94%,在所有上市公司排名（344/1710），在其所在的电力公用事业行业排名为5/48，外延式增长较好盈利能力指标：宝新能源过去三年平均盈利能力增长率为83.63%，在所有上市公司排名（325/1710），在所在的电力公用事业行业排名为（6/48）。盈利能力较强EPS稳定性：宝新能源过去EPS稳定性在所有上市公司排名（202/1710），在其所在的电力公用事业行业排名为2/48 。公司经营稳定较好。负责人：1415080315 郭俊贤1415080346 叶永鸿1415080327梁进成并购成功原因分析：这次宝新能源并购陆丰宝丽华成功在于长期以来广东宏观经济发展速度高于全国水平，电力持续供不应求，为公司核心主业新能源电力的发展提供了良好的市场环境和广阔的空间。广东省作为中国经济最发达地区，