财务管理第三次作业.docVIP

第七章 证券投资 【学习目的和要求】 通过本章的学习，主要是对债券投资、股票投资管理的基本知识进行讲解，使学生掌握债券投资与股票投资等金融资产外投资的风险与报酬的基本分析方法与技巧。结合实际学习进行投资方案的选择。 〖教学重点与难点〗 本章的重点包括： 1、债券投资收益率的计算 2、债券投资风险与防范 3、债券估价 4、股票估价 5、资本资产定价模型 本章的难点包括： 1、债券、股票价值的计算 2、资本资产定价模型 3、证券投资组合策略 【练习题】 一、单项选择题 1．某股票投资人欲对甲股票目前的价值进行评价，已知该股票过去的实际报酬是12%，投资人预期的未来的报酬率是15%，那么，他对目前股票价值进行估价时所使用的报酬率应是（ ） A．15% B．12% C．3% D．27% 2．如果现行国库券的收益率为5%，平均风险股票的必要收益率为10%，A股票的贝他系数为1.4，则该股票的预期报酬率为（ ） A．3% B．5% C．7% D．8% 3. 企业进行长期债券投资的主要目的是（ ）Ａ调节现金余额 Ｂ获取稳定收益Ｃ利用财务杠杆 Ｄ获得控制权 低风险投资所占比重大而高风险投资所占比重小的投资组合是（ ） Ａ保守型投资组合 Ｂ中庸型投资组合 Ｃ冒险型投资组合 Ｄ无关型投资组合 （ ）基金本身就是一个基金股份公司，通常称为投资公司。 A契约型B.公司型C.开放型D.封闭型 按照资本资产定价模型，影响股票预期收益的因素有（ ）Ａ无风险收益率 Ｂ所有股票的市场平均收益率Ｃ特定股票的β系数 Ｄ营业杠杆系数下列因素引起的风险，企业无法通过多元化投资予以分散的有（ ）A.市场利率上升B.社会经济衰退 C.技术革新 D.通货膨胀1．债券的到期收益率是使未来现金流入现值等于债券面值的折现率。（ ） 2．对每年付息一次的债券，当其票面利率大于市场利率时，则债券的发行价格大于其面值。（ ） 3．股票投资的市场风险是无法避免的，不能通过证券组合来分散，而只能靠更高的报酬率来补偿。（ ） 4．若干种股票组成的投资组合，其风险是这些股票的加权平均数。（ ） 5．一般来说，随着通货膨胀的发生，投资变动收益证券要比固定收益证券好。（ ） 6．普通股股东未来现金流入量主要包括每期的预期股利以及出售和购买股票时的价差。（ ） 7．证券组合投资要求补偿的风险只是非系统风险，而不要求对系统风险进行补偿。（ ） 8．债券的价格会随着市场利率的变化而变化。当市场利率上升时，债券价格下降；当市场利率下降时，债券价格上升。（ ） 9．一般认为，当发生通货膨胀时，股票的价格将下降。（ ） 10．每种股票都有系统风险和非系统风险，并且可以通过证券组合来消除。（ ） 11.按基金发行的限制条件投资基金分为契约型和公司型两大类型某种证券的β系数为０，说明该证券无非系统风险，而某种证券的β系数为１，说明该证券的风险是所有证券平均风险的一倍。（ ） B公司于2005年1月1日购入同日发行的公司债券，该公司债券的面值为5 000元，期限为5年，票面利率为10%，每年的6月30日和12月31日支付两次利息，到期一次偿还本金。 要求： （1）当时市场利率为8%时，计算该债券的发行价格； （2）当时市场利率为12%时，计算该债券的发行价格； （3）假定该债券当时的市场价格为4 800元，试计算该债券的到期收益率，并考虑是否值得购买。（系数保留至小数点后四位，结果保留至整数） 2．A公司欲在市场上购买B公司曾在1999年1月1日平价发行的债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果取整) 　 要求： （1）假定2003年1月1日的市场利率下降到8%，若A在此时欲购买B债券，则债券的价格为多少时才可购买? （2）假定2003年1月1日的B的市价为900元，此时A公司购买该债券持有到到期时的投资收益率是多少? *3、 某股票3年的股息分别为：第一年年末1元，第二年年末1.5元，第三年年末2元，投资者要求的报酬率为19％，预期第三年年末的市场价格为20元。要求：计算投资者愿意购买此股票的价格。2元，估计年股利增长率为4%，现行国库券的收益率为6%，平均风险股票的必要收益率为10%，该股票的β系数为1.5。 要求：计算该股票的价值是多少？ 5．某投资者准备从证券市场购买A、B、C三种股票组成投资组合。已知A、B、C三种股票的β系数分别为0.8、1.2、2。现行国库券的收益率为8%，市场平均股票的必要收益率为14%。 要求： （1）采用资本资产定价模型分别计算这三种股票的预期