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第三章直接投资形成途径 新建投资 兼并与收购 第一节 直接投资的兴建 一、新建方式的基本特征 （一）含义 直接创建－新建投资；绿地投资（Greenfield Investment, G方式) A 投资者较主动灵活 ——在项目、地点、规模等方面选择余地大 B东道国欢迎 ——提高东道国的资本增量 新建方式的特征 1衔接性 2投资大 3周期长 4风险高 将国内生产活动延伸于国外；将企业本部的经营管理模式移植于国外； 多要素投入（土地、厂房、设备、原材料劳动力等） 投资意向到竣工投产的时间 A市场变化风险（本国市场大） B当地排外风险 C文化差异 二、实 施 过 程 三、产量决策 新建规模的保本分析 A盈亏平衡点分析 ①销售额=费用±利润 费用=变动费用+固定费用 ②销售额—变动费用=固定费用±利润 销售额—变动费用=固定费用±0（临界点定义） ③销售量=固定费用/单位边际利润 ④销售额—（销售额×a）=固定费用 ⑤销售额（价值单位）=固定费用/1—a B运用 Ⅰ公式法 Ⅱ图表法 8 销 7 总 6 盈 5 变 4 3 亏 2 固 1 0 1.5 2 2.5 4.5 6 7.5 （二）利润最大化Ⅰ商品X的需求表 （二）利润最大化 特征：价格水平与需求量成反比 商品的需求方程： Q=600－P （1） P=600－Q （2） （二）利润最大化 A问题的提出： 某商品的需求函数d（x）=600－x 该商品的供应函数C（x）=6000＋200x＋x2 B需要解决的问题： 1求出能使利润最大的x=？ 2求出最大的利润=？ B问题的解决 1函数分析 关于d（x）=600－x函数 第一，X为需求量，d（x）为价格。 第二，需求方程体现了需求量与价格成反比的特征。 第三，运用最小二乘法，对于数据处理后，可得到需求函数。 B问题的解决 关于C（x）=6000＋200x＋x2函数 第一，常数项为固定费用 第二，一次项为变动费用。 第三，二次项也为变动费用，在原模型中的经济含义为平方累进所得税。二次项前面的系数假定为1是为着计算上的方便。 第四，我国企业库存模型中的最优订购量，也有在成本函数中的二次项特征。 B问题的解决 2求解方法—厂商理论 A市场需求=厂商平均收益 B边际收益=边际成本 ∵A，∴DD’=AR=600－X ∵B，∴MR=MC=C’（X） 第一，X=100 第二，利润=R（x）－C（x） B问题的解决 （三）成本最低化 成本最低含义： 1总成本— C（x）=a+bx+cx2 2边际成本— C′（x）=b+2cx 3平均成本— C（x）/x= a+bx+cx2/x （三）成本最低化 计算方法： 1求导数—极小值 2令— C′（x）=0 3 _ C″（x）=12000/x3 4 _ C′（78）=355 _ C′（x）=-6000/x2+1 X≈78 _ C″（78）=0.025＞0 当产量=78时，平均成本=355，（极小值） （三）成本最低化 结论 启示： 不同时期，不同决策 （P58） x1≠x2 78≠100 利润最大的产量与成本最低的产量不同 X1—用于萧条阶段 X2—用于繁荣阶段 第二节 兼并与收购 一、相关概念 并购—兼并与收购 Merger and Acquisition （M＆A） 兼并：Annexation Merger 合并：Consolidation 新设合并 吸收合并 收购：Acquisition 收购资产 收购股权 第二节 兼并与收购 二、分类 1横向并购 2纵向并购 3混合并购 4内—内型 5内—外型 6外—内型 同业并够;以扩大国外市场占有为