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宏观经济学 第二次作业指导 5.23 朱佳虹 一、试述财政政策的内涵、手段及扩张性财政政策作用机制 财政政策是指政府为影响经济活动的总水平而对政府支出、税收和借债水平的选择或对政府收入和支出水平所做出的决策。 财政政策：目标与工具 货币政策的最终目标 物价稳定（通货膨胀） 充分就业（失业率） 经济增长 政策工具（手段）：采取什么政策工具和中介目标来实现最终目标 政府支出 投资补贴 转移支付 削减所得税 政府支出 转移支付 削减所得税 （2）扩张财政的主要手段： 第一，改变政府购买水平。在总支出不足，失业增多时，提高购买水平，反之降低。 第二，改变政府支付水平。在总支出不足，失业增多时，增加社会福利费用，提高转移支付水平，反之降低。 第三，改变税率。在总支出不足，失业增多时，实行减税，反之增税。 （3）扩张性财政政策是指在经济萧条时期通过增加政府购买支出、减少税收及增加转移支付等手段来扩大总需求，从而增加国民产出的政策运用。 财政政策：机制 财政政策的传递机制： 财政政策的改变如何影响总需求？以政府增加支出为例。 如何从A点调整到B点？如果假定货币市场迅速调整；而产品市场缓慢调整。 收入 利率 LM IS A IS B 财政政策的效果（比较A点与B点） （均衡）收入水平增加 （均衡）利率上升 如果利率不变，产出将增加多少？ 挤出效应：当扩张性财政政策引起利率上升，从而减少了私人支出（投资） 挤出效应 财政政策的传递机制： 政府支出增加 ?产出水平增加 ?利率增加 ?挤出效应 财政政策：举例 流动性陷阱 如何分析这种情况？仍以政府支出增加为例。 收入 利率 LM IS 古典情况：货币需求与利率无关。 如何分析这种情况？比如增加政府支出。 收入 利率 LM IS 挤出效应最大，财政政策无效。 IS 不存在挤出效应，财政政策的效果最大。 IS 小结：LM曲线越陡峭，挤出效应越大。 财政政策：举例 假定一个经济体由以下等式所刻画 如果政府支出增加到200， 挤出效应是多少 收入水平增加多少？ 消费增加多少？ 储蓄增加多少？ 二、试分析固定汇率资本完全流动条件下，一国货币政策的执行效果及背后的发生机制。这对中国有什麽指导意义？ 货币政策：目标与工具 货币政策的最终目标 物价稳定（通货膨胀） 充分就业（失业率） 经济增长 《中国人民银行法》规定我国货币政策的最终目标是“保持币值稳定，并以此促进经济增长”。 中间目标与政策工具 采取什么政策工具和中介目标来实现最终目标 中间目标：货币、利率与信贷 控制货币的工具：公开市场业务、贴现率和法定准备金比率 货币政策：机制 货币政策的传递机制： 货币政策的改变如何影响总需求？ 以货币政策的中间目标是货币供给量、政策工具是公开市场业务为例。假定央行在公开市场买进债券，增加货币供给。 在ISLM框架中考察 货币市场的变化 收入 利率 LM IS LM A 货币政策传递机制的第一步 货币政策：机制 货币政策传递机制的第二步 货币市场的变化将会对产品市场产生什么影响？ 回忆市场失衡的四种情况 收入 利率 LM IS LM A A点是货币市场均衡，产品市场失衡的点（需求大于供给） 假定货币市场迅速调整；产品市场缓慢调整。经济体会沿着箭头方向一直调整到B点 B 增加货币供给的最终结果： （均衡）利率下降 （均衡）产出水平增加 货币政策：机制小结 货币政策传递的机制 货币供给增加 ?利率下降 ?投资增加 ?产出水平增加 1.3 货币政策：举例 货币政策传递的机制“失灵” 流动性陷阱：货币供给增加，但利率不变 如何分析这种情况？比如增加货币供给。 收入 利率 LM IS 货币政策传递的机制“失灵” 古典情况：货币需求与利率无关。 如何分析这种情况？比如增加货币供给。 收入 利率 LM IS LM 货币政策的效果最大 A:在资本完全流动和固定汇率下，中央银行无法执行独立的货币政策，货币政策无效。这是蒙代尔-弗莱明模型的核心结论之一。 其理论发生机制如下： 当一国实行扩张性货币政策时，利率下降。在资本完全流动的条件下，导致本国资本流出，在外汇市场上形成抛售本币的压力。由于实行固定汇率制，中央银行为了维持本币不贬值，就必须干预外汇市场，买入本币，抛出外汇储备。这导致货币供给不自主地紧缩了，相当于执行一个紧缩性货币政策。而且只要国内外存在利率差，央行对外汇市场干预就要进行下去。所以，在这种条件下，货币政策无效，央行也不可能独立自主地执行货币政策。 对中国的指导意义：中国很长时间实行固定汇率制度，按照蒙代尔-弗莱明模型的观点，中国的货币政策调控经济的执行效果很差，货币政策也不独立，受制于外部环境。事实上也是这样。从1