第四章外汇风险管理.pptVIP

* 第四章 外汇风险管理 20世纪70年代后浮动汇率制度的盛行，使金融市场动荡不断、汇率波动频繁，外汇风险的防范成为国际经济交易的重点内容。 通过本章的学习，了解外汇风险的基本知识，并结合前章外汇市场业务的相关内容，掌握外汇风险管理的各种基本方法。 * 第一节 外汇风险概述 一、外汇风险（Foreign Exchange Risk）的含义 广义的外汇风险包括在从事外汇相关业务时所面临的一切风险。 狭义的外汇风险也称汇率风险，是指国际经济交易主体在从事外汇相关业务时，由于汇率的变动而蒙受损失或丧失预期收益的可能性。 受险对象（exposure）：以外币计价的资产和负债或收入和支出 6-12-6 * 二、外汇风险的构成要素 1、外币 企业在国际经济活动中往往以外币作为计价货币，因此就存在外币和本币之间的折算问题。 2、时间 外币的债权债务在未来进行结算，汇率在这段时间会发生变化，因此带来未来结算时外汇实际收入和支出的不确定性。 总的来说，只要经济主体在经营活动中以外币计价结算，且存在时间间隔，就会产生外汇风险。一般来说，未清偿的外币债权债务金额越大，间隔的时间越长，外汇风险就越大。 * 三、外汇风险的类型 （一）交易风险（Transaction Exposure） 1、含义：在以外币计价的交易活动中，由于外币和本币之间汇率的波动使交易者蒙受损失的可能性。是一种流量风险。 2、分类 （1）外汇买卖业务风险：外汇银行在外汇买卖中的敞口头寸是直接受险部分 多头（超买）——贬值风险；空头（超卖）——升值风险 （2）国际投融资业务风险：工商企业在外币借贷和外币投资中承担 借贷（债务）——升值风险；投资（债权）——贬值风险 （3）进出口业务风险：进出口商在进行贸易或非贸易的进出口业务时承担 进口（支出）——升值风险；出口（收入）——贬值风险 * 三、外汇风险的类型（续） （二）会计风险（Accounting Exposure） 1、含义：又称为折算风险，是指经济主体在将各种外币资产或负债折算成记账货币（即本币）的会计处理中，因汇率变动而出现账面损益的可能性。是一种存量风险。 2、会计折算方法 流动/非流动折算法；货币/非货币折算法；时态法；现行汇率法 （三）经济风险（Economic Exposure） 1、含义：又称经营风险，是指由于意料之外的汇率变动，使从事国际经济业务的企业的未来收益发生变化的一种潜在风险。 2、特点 是一种潜在风险。突出企业在未来发生交易的受险程度，即汇率的变动通过影响企业未来的生产成本、销售价格，将引起销售数量的调整，并由此最终带来收益情况的变化。 对企业经营结果的影响是长期性的。 J-11-29 * 四、外汇风险的测度 以Ra表示以本币衡量的风险大小；Rr表示以本币衡量的风险大小的相对值；M表示外币受险金额；ro表示对外经济交易发生时的汇率；rt表示对外经济交易结算时的预测汇率。 1、直接标价法 Ra＝ M（ rt － ro ） Rr＝ （ rt / ro －1）×100％ 2、间接标价法 Ra＝ M（ 1/rt － 1/ro ） Rr＝ （ ro / rt －1）×100％ * 外汇风险测度例题： 1、支付外汇的情况（???）。假设外币受险金额为200万美元，进口发生日的汇率为1美元＝8.45元人民币，预计进口结算日的汇率将为1美元＝8.6元人民币，则外汇风险大小如何？ 解答： Ra＝ M（ rt － ro ）＝200×（8.6－8.45）＝30万元人民币 Rr＝ （ rt/ro －1）×100％＝（8.6/8.45－1）×100％＝1.78％ 2、??外汇的情况（???）。假设外汇受险金额为150万美元，出口日的汇率为1英镑＝1.65美元，预计收款日的汇率为1英镑＝1.5美元，则外汇风险大小如何？ 解答： Ra＝ M（ 1/rt － 1/ro ）＝150×（1/1.5－1/1.65）＝9.09万英镑 Rr＝ （ro/rt －1）×100％＝（1.65/1.5－1）×100％＝10％ T-11-29 * 第二节 外汇风险管理实务 一、外汇风险管理的战略 1、完全不防范的战略（消极） 固定汇率条件下，或浮动汇率条件下汇率波动有规律性，且波动幅度不大； 外汇业务量小，受险金额不大； 投机目的。 2、完全防范的战略（积极） 成本太高，而且也不可能获取风险收益 3、部分防范的战略（混合型