信托公司理财能力排名报告（第六期）.docVIP

一、报告说明 本期报告研究对象为国内已经或正在开展理财业务的50家信托公司。 本期报告的报告期为12个月，即2007年11月至2008年10月。其中报告期Ⅰ为2008年10月，报告期Ⅱ为2007年11月至2008年9月。 截至2008年11月10日，报告期Ⅰ内共发行了43款集合资金信托计划，与2008年9月相比发行数量略微有所下降。其中证券投资类集合资金信托计划发行了13款，房地产类集合资金信托计划发行了14款，工商企业类集合资金信托计划发行了10款，其它类产品发行了6款。二、单项排名 基于各信托公司在报告期内的信托资产管理规模、产品收益能力、风险控制能力、产品创新能力、专业能力以及产品信息透明度等方面的表现，各信托公司在单项理财能力方面的排名如下： 1、信托资产管理规模 报告期内，基于对各信托公司信托产品成立规模及管理资产规模增长率的计量模型分析得出，中信信托、中融信托、北京国投、中海信托、平安信托、深圳国投、新华信托、外贸信托、衡平信托和华信信托产品成立规模位于前十位。其中产品发行数量较多的公司有衡平信托、天津信托和北方信托。 报告期Ⅰ内，共有21家信托公司发行了37款集合资金信托计划。本月集合资金信托计划募集资金规模较上月锐减，这主要源于上月中信信托和北京国投成立了两款近69亿的计划，而本月没有较大规模的产品成立。目前中信信托在募集信托资产方面明显优于其它信托公司。北京国投、天津信托的资金募集能力也有较大的提高。 2、产品收益能力 本排名采用报告期内已清算集合资金信托计划加权平均收益率作为衡量信托公司收益能力的指标。基于对以上指标进行量化对比的分析结果显示，在本报告期内，云南信托、粤财信托、中泰信托、国联信托、厦门信托、上海国投、华信信托、国民信托、中信信托、北京国投占据集合信托产品加权平均收益率前十位。在排名前十位中，云南信托本期仍然暂居第一，但随着报告期Ⅱ数据影响的减弱，云南信托在产品收益能力方面的优势在逐步削弱。 名次处于中下游的信托公司由于相互之间在收益能力方面不具有绝对优势，之间的排名变动易受报告期Ⅰ内兑付情况的影响，故每次变动较大的也还是主要集中在中下游。天津信托在报告期Ⅰ内到期兑付了多款高收益的证券投资信托产品，带动其收益能力排名提高了2位。北方信托在报告期Ⅰ内也成功兑付了一款高于其前期平均收益水平的房地产类信托产品，带动其排名继续上升。深国投在连续两期排名中有上佳表现后，本期排名也上升了1位。海协信托和百瑞信托虽在报告期Ⅱ中有不错表现，但是持续受其在报告期Ⅰ中未详细披露到期兑付情况的影响，这两家信托公司在本期被表现良好的西安信托和山西信托超越，产品收益能力排名双降2位到3位。 报告期Ⅰ内，排名靠后的信托公司如中海信托、新疆信托、西藏信托仍然没有披露详细的兑付信息，影响其收益能力排名停滞不前。 3、风险控制能力 风险控制方面，本期排名前十位的公司分别为华宝信托、天津信托、衡平信托、中诚信托、上海国投、北方信托、北京国投、新华信托、中信信托和深圳国投，与上期相比，前十位的公司没有发生改变，但具体名次发生了小幅变动。衡平信托近几月表现活跃，发行了多款采用较为完备风险控制措施的信托产品，因此排名逐步上升，本期取代中诚信托进入三甲位置。另外，北方信托与新华信托也凭借积极的表现使排名得到提高。 受全球性金融危机影响，我国资本市场与房地产市场持续萎靡，信托业相应业务领域所面临的潜在风险逐步加大，如何加强风险控制至关重要。除监管层出台政策、加强监管外，信托公司也应本着审慎性原则，增强行业研究，严格风险控制。 4、产品创新能力 本月产品创新较少，相对典型的如中信信托发行的“中信乾景套利型投资基金集合信托计划之B3-0子类信托单位”，该信托单位主要投向有超额抵/质押担保和退出预案的可转换债权投资，如被投资企业未能如期上市或被并购等，信托计划有权要求该企业偿还可转换债权本息并另外支付较高的溢价，如被投资企业不执行，则可通过变现超额抵/质押物获得现金回流。如企业如期上市或被并购等，投资者则可分享股权增值带来的超额回报。这种产品设计与典型的PE类产品相比，降低了产品的预期收益，但因为在上市形式明朗前以债权形式运作，即使上市不成功，产品仍可获得债权收益，因此这种设计也降低了PE产品的运作风险。虽然这种产品创新需要有较充足的符合要求的项目储备，对公司能力有较高要求，但这种产品设计思路值得业界借鉴。 5、产品专业能力 专业能力方面，本期报告中排名前十位的公司分别为中信信托、北京国投、深圳国投、中诚信托、中融信托、新华信托、华宝信托、上海国投、平安信托和云南信托。与上月相比，前十名的公司无变化，具体排名位次也变动较小，较为明显的是中信信托超越北京国投，重新占据榜首位