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2008/12/31 企業的財務管理 臺北大學企管系 徐純慧 2008.12.31 財務管理 財務管理的意義與目標 資金來源 資金運用 財務結構 財務報表分析 財務管理與企業其他功能的關係 財務管理的意義與目標 預估企業的資金需求，透過財務手段募集資金，以支援企業的運作 目標 為股東創造最大財富 工作內容 充份供應企業資金需求 降低財務成本 降低財務風險 善用閒置資金 資產負債表 資產 流動資產 固定資產 其他資產 負債 短期負債 長期負債 業主權益 普通股 特別股 資本公積 保留盈餘 資金來源 股東權益 負債 資金成本與資本結構 資金來源 股東權益 普通股、特別股、資本公積、保留盈餘 負債 長期負債、短期負債 資金成本與資本結構 長期使用資金需使用長期資金來源 短期使用資金可使用短期資金來源(短期負債) 普通股 公司的基本資金來源 公司法：股份有限公司資本應分為股份，印製股票(股權憑證) 股東可以將股權(股票)讓售，但不得要求公司收回 股東權：管理權、分享利潤(股利)、分配剩餘資產 特別股 優先分配股利 累積特別股 參與特別股 優先分配剩餘資產 可回收／可轉換 有表決權 黃金股 資本公積與保留盈餘 資本公積 溢價發行股票之溢價部份 資產重估增值 處份資產溢價 保留盈餘 法定盈餘公積 未分配盈餘 負債 向他人借款、支付利息、到期還本 不參與公司經營 長期負債／短期負債 公司債 記名／不記名 可提前償還／不可提前償還 可轉換／不可轉換 有擔保／無擔保 資金成本 普通股：股利+發行費用 特別股：股利+發行費用 長期負債：利息+作業費用－稅捐 短期負債：利息+作業費用－稅捐 成本比較 普通股特別股長期負債短期負債 加權平均成本 資金運用 流動資產 固定資產 其他資產 資金運用 流動資產 現金存貨、應收帳款(票據)、預付費用、短期投資 固定資產 土地、廠房、機器、設備、長期投資 其他資產 商譽、專利權等 流動資金與產銷循環 營運資金 經常性或永久性營運資金 季節性營運資金 特殊性營運資金 營運資金管理 營運資金的量 營運資金的來源 內部控制與內部稽核 固定資產投資決策 回收期限法(payback period ) 折現回收法(discount payback period) 淨現值法(net present value) 內部報酬率法(internal rate on return) 回收期限法 折現後收回期限法 淨現值法 內部報酬率法 財務結構 長期運用資金(永久性營運資金、固定資產)使用長期性資金來源(股東權益及長期負債) 短期運用資金(臨時性營運資金)使用短期資金來源(短期負債) 資金來源與資金運用 財務結構 財務槓桿：使用固定成本之資金投資較高報酬率的業務，以提高股東權益 財務風險：使用短期資金於長期用途所帶來的償債能力不足風險 業務風險：產銷過程中各項變動因素所帶來的風險 財務槓桿(例) 財務報表分析 變現能力 資產管理能力比率 負債管理比率 獲利能力比率 變現能力 存貨週較率 銷貨成本/平均存貨(期初+期末/2) 銷售流通天數 應收帳款/平均每日銷貨 流動比率 流動資產/流動負債 速動比率 速動資產/流動負債 資產管理能力比率 固定資產週轉率 銷貨金額/固定資產 總資產週轉率 銷貨金額/總資產 負債管理比率 債本率 負債總額/資產總額 賺得利息倍數 (稅前純益-利息)/利息 獲利能力比率 稅後淨利率 稅後淨利/銷貨金額 基本獲利能力 息前稅前盈餘/總資產 總資產報酬率 稅後淨利/總資產 普通股權益報酬率 稅後淨利/股東權益 投資報酬率—杜邦圖 財務管理與企業其他功能的關係 提供各部門資金需求的滿足，為支援性幕僚 了解各部門資金運用性質，進行財務規劃，以降低資金成本與風險 經由財務報表分析，提供經營診斷 掌握各種新興財務工具提昇企業競爭力 善用閒置資金為股東創造財富 Q A 臨 時 性 流動資金 經 常 性 流動資產 固定資產 其他資產 流 動 資 產 短期負債 長期負債 特別股 普通股 資本公積 保留盈餘 負 債 股 東 權 益 資產負債表 資金來源 資金去路 企業之風險管理 未確定性事件：無法推算非預期事件發生之可能機率者 風險性事件：藉過去經驗，可以推算非預期事件發生之可能機率者 純風險：一定的意外發生機率下所導致的損失 投機性風險：追逐更大報酬而展開較高風險的投資，所伴隨的較高可能損失 風險管理 規避風險 降低風險 承擔風險 轉移風險 舉債成本： 6% 投資報酬：12% 舉債籌資 投資獲利 利息負擔 淨 利 潤 每股盈餘 自有股本 0 12 0 12 12% 100 A 100 24 6 18 18% 100 B 200 36 12 24