上市公司委托理财面面观.docVIP

理财金额超过二百亿 今年公布中报的1153家上市公司中，有165家上市公司进行了委托理财，占所有上市公司的14.31％，其后又有陕解放A、兰花科创等7家上市公司公告了委托理财事项。截至2001年9月18日，涉及委托理财的上市公司达到172家，这172家上市公司委托理财金额累计216.65亿元，平均每家上市公司委托理财1.25亿元。 其中，委托理财金额超过1亿元的上市公司有69家，超过3亿元的有19家，这19家上市公司委托理财金额达93.52亿元，占了所有理财总额的近一半。委托理财金额最高的上市公司是宝钢股份，累计金额高达12.2亿元，上半年委托理财为其利润总额贡献了5870万元。四川长虹上半年委托理财累计11.5亿元，委托收益3600万元，而同期实现利润总额2757.57万元，若没有这笔委托理财收益，每股一分钱的收益也保不住。委托理财第三大户为辽河油田，该公司委托中油财务有限责任公司贷款10.5亿元，扣除营业税和手续费获取利息2104万元，委托国泰君安公司理财5000万元，取得收益250万元。 从时间分布看，多集中于去年。1999年5·19行情爆发后，我国股市走势强劲，符合入市条件的上市公司进行纷纷委托理财，取得可观的投资收益。今年年报公布后，在先期委托理财公司的示范效应下，又有69家上市公司签定了委托理财协议，今年一至四月份有41家上市公司加入或续签了委托理财协议。今年六月股市下跌后，许多上市公司自行操作，损失惨重。为降低风险，有收益保证的委托理财成为部分上市公司的避风港，有23家上市公司在此期间签定了委托协议。 从受托方来看，上市公司选择的受托方，既有管理规范、有信誉保证的证券公司，又有近年来蓬勃发展的投资咨询公司，委托资金向资产管理获益能力高的公司倾斜。证券公司以其在证券行业独特的人员、技术、信息等资源优势，成为上市公司委托理财的首选，其中有97家上市公司委托证券公司进行资产管理。进行代客理财的证券公司达到38家，共为上市公司理财118.91亿元，其中国泰君安证券股份有限公司无疑是受理委托理财的最大赢家，共有19家上市公司与其签定了资产管理委托协议，资产管理金额达17.8亿元，占了所有上市公司委托理财总额的近十分之一。南方证券和国通证券也分别有10.7亿元和8.5亿元的委托理财金额。 证券投资咨询公司近年来得到飞速发展，代客理财成为部分投资公司的重要业务，其共为上市公司理财97.74亿元，占委托理财总额的45.11％，有赶超证券公司之势。其中新疆德隆旗下的新疆金新信托投资股份有限公司一帜独秀，共有14家上市公司与其签定了委托理财协议，受托家数仅次于国泰君安。该公司共为上市公司理财63970万元，在受托理财金额前十名排行中居第7位，其受上市公司青睐的程度可见一斑。 部分资金来源令人疑 上市公司在保障资金安全的前提下，为提高公司的效益，充分发挥自有闲置资金的功效，获取比银行利息高的收益，实现投资多元化和利润最大化，将合法资金用于委托理财本无可厚非，但将大量募集资金用于委托理财，而不用于主业的结构调整和产品升级换代，舍本逐末，实在让人难以理解。部分上市公司虽然承诺委托理财资金是企业的自有资金，但仍可看到将募集资金用于委托理财的影子。 在涉及委托理财的172家上市公司中，有48家是2000年以来通过配股进行再融资的上市公司，有4家是2000年以来通过增资发行进行再融资的上市公司，有46家上市公司是自去年以来首次发行上市的公司。这些近期募资的上市公司占所有委托理财公司的56.98％，其共有130.64亿元用于委托理财，占委托理财总额的60.3％，是名副其实的委托理财公司主力军。与此同时，这些公司募资计划投向进度缓慢、投资项目纷纷变脸，也揭穿了“本公司用于委托理财的资金为自有资金”的谎言。 用银行信贷资金进行委托理财是上市公司的另一资金来源。上市公司利用自身的信誉优势和银行信贷资金对上市公司的贷款倾斜，获取银行资金较为容易，而同时将所谓的自有资金转向了委托理财，使人难以区分是自有资金还是信贷资金。最为典型的是北京的一家上市公司，今年8月6日董事会通过了两项决议，一是委托某公司进行2亿元人民币投资金额的委托理财，委托期限至2001年12月25日止，二是向工商银行等单位申请5亿元人民币综合授信额度。在同一公告中公告公司既需求资金又有多余资金，确实耐人寻味。 更值得关注的是，近期没有募资的上市公司，一方面将大量闲置资金用于委托理财，另一方面又提出了资金需求计划，向广大股民伸出了要钱的手。据统计，截至今年9月19日，已委托理财公司中有9家上市公司提出了增发计划，10家上市公司提出了配股再融资需求，8家欲发行转债，而这些公司委托理财总额24.21亿元，平均每家公司委托理财近亿元，让