沪铜征道山几重,路转溪头踏马歌.doc

沪铜征道山几重，路转溪头踏马歌 第一部分：铜市结束调整，重回上涨快车道 LME铜03 图1:LME铜03日线图 自2008年12月24日lme铜03的收报价格在2850美元/吨以来，lme铜03一直处于上涨通道中，目前的价格是8315美元/吨，上涨幅度逾191.75%。从上图可以看出，2010年1月7日到2010年6月7日，伦铜经历了调整期。目前LME铜03价位已经突破前期高点8000点，后市有望重回快速上涨通道，并可待攀高到13500一线。 沪铜连03 图2:沪铜连03日线图 沪铜连03的价格整体走势和lme铜基本吻合，但其走势相对伦铜要嬴弱一些，目前仍在逐力突破前期高点的压力，即63000一线关口。对比2008年12月24日的22924元/吨的收盘价位，如今价格在62070元/吨，上涨幅度逾170.76%。对比lme铜03的上涨幅度191.75%来看，在国际贸易一体化的市场环境下，沪铜后市补涨伦铜的缺口有很大的余地。在未来市场供需趋紧的条件下，预料后市沪铜上走的机会较大，可待攀高到89000一线。 第二部分：基本面分析 美元利多商品走势 图3：美元走势图 回调分析线显示，美元指数从6月7日以来，持续疲软走低，目前价位是77.644美元，后市的支撑线价位是74.85美元。一般的，以美元计价的商品铜与美元的相关性系数为负相关，美元的疲软下走对商品铜来说，是支撑利多因素之一。后市美元继续保持宽松政策，美元继续疲软下走，利好期铜。 图4：美元货币供应量 图5：美元M1/M2的同比增长率与差值图 8月份的美国货币供应量M1（狭义货币，即企业的活期存款）为1718.40（十亿美元），同比去年同期增长了4.15％；M2（广义货币，居民储蓄存款和企业定期存款）为8610.90（十亿美元），同比去年同期增长了2.06％。上月的美国货币供应量M1为1722.70（十亿美元），M2为8611.30（十亿美元）。8月份的MI和M2同比7月虽然有所降低，但位于历史次高值位置。依据历史数据来看，美元供应量总体趋势是上升的，即货币供应宽松，美元低走，从而利多商品走势。 美国和国内房建数据支撑铜价 *房地产情况 图6：美国房地产市场 8月份的美国营建许可同比增加10千套到569千套，7月份为559千套。美国新屋开工同比大增57千套到598千套，新屋完工增32千套到603千套，新屋销售保持平稳288千套。从数据可以看出，7月份市场普遍担心的美国新屋开工率没有下跌，8月份反而回升。另外，新屋销售数据没有起色，仍保持7月的平稳态势。因此，短期内新屋数据利好铜价，但是并不能推动铜价，主要起稳定和支撑作用。 图7：中国房地产开发景气指数 8月份，全国房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为104.11，比7月份降低0.60点，比去年同期的100.08提高4.03点。近期，受房地产调控影响，4月到8月的数据有明显的小幅调整回落，按照往年9月、10月的数据来看，“金九银十”全国房地产景气指数比4月到8月的数据只好不差，另外年前的四季度，建筑赶工料会进一步加剧，对铜材需求进一步提高。 图8：中国房屋销售价格指数 8月份国内的房屋销售价格指数同比增长率9.30％，可以看出4月以来的调控对房价的下降虽有影响，同比增长率小幅下降，调控的实际起到了压制房价上涨的势头，但是价格实际还是保持了上升的趋势。总体来看，对于房价的实际下降作用是甚微的，对金属铝价格走势不会形成较大的利空局面。 图9：中国商品房销售面积 从分类指数看：8月份的房地产开发投资分类指数为104.89，比7月份回落0.34点，比去年同期提高7.14点；本年资金来源分类指数为109.74，比7月份回落1.48点，比去年同期提高3.92点；土地开发面积分类指数为94.42，比7月份回落0.45点，比去年同期提高1.17点；商品房待售面积分类指数为104.23，比7月份回落0.54点，比去年同期提高14.93点；房屋施工面积分类指数为109.00，比7月份回落0.44点，比去年同期提高14.05点。数据来看，虽然同比略为下跌，但较去年同期仍有较大提高。 未来整体经济向好返脯 制造业采购经理指数（PMI）是一个综合指数，计算方法全球统一。如制造业PMI指数在50%以上，反映制造业经济总体扩张；低于50%，则通常反映制造业经济总体衰退。?中国制造业采购经理指数体系共包括11个指数：新订单、生产、就业、供应商配送、存货、新出口订单、采购、产成品库存、购进价格、进口、积压订单。 2010年9月，中国物流与采购联合会(CFLP)中国制造业采购经理指数（PMI）为53.8%，比上月上升2.1个百分点。9月份美国的制造业PMI指数为54.4