第7章国际收支分析(更新).ppt

汇率水平的决定与外汇市场 外汇市场 外汇市场的供求模型 供给：出口；资金流入（投资） 需求：进口；资金流出（对外投资） 价格：汇率 外汇市场的供求模型特点 短期（资产法，利率平价法）：资金流动比较频繁 此时，难以忽略资金流动对外汇市场的影响 长期（购买力平价）：主要是商品与服务的流动决定了外汇市场的供求 二者如何统一？ * * * Figure 17.3: Sovereign Ratings and Public Debt Levels: Advanced Countries versus Emerging Markets and Developing Countries The data shown are for the period from 1995 to 2005. The advanced countries (green) are at the top of the chart. Their credit ratings (vertical axis) do not drop very much in response to an increase in debt levels (horizontal axis). And ratings are always high investment grade. The emerging markets and developing countries (orange) are at the bottom of the graph. Their ratings are low or junk, and their ratings deteriorate as debt levels rise. Source: “How to Live with Debt,” Ideas for Development in the Americas, Inter-American Development Bank, Research Department, Volume 11, September–December 2006, Figure 2. * * * * * * 热钱 与房价指数更密切一些。 增长很快。 二、国际收支表各组成部分之间的关系 （一）国际收支表各项目之间的关系 经常项目差额=资本和金融账户净余额+储备资产交易 （二）国际收支的盈余与赤字 进出口余额 金融账户流动余额 三、国际收支状况的含义与经济分析 一个经济体的国际收支状况 反映一国经济实力和在世界经济中的地位 决定一国货币与汇率的变化方向 决定一国融资能力和资信地位 反映一国经济结构的情况和变化 影响一国国内经济增长和发展 第二节 国际收支的调节 一、国际收支的失衡 类型 临时性失衡 周期性国际收支失衡 收入型国际收支失衡 货币性国际收支失衡 结构型国际收支失衡 投资环境性国际收支失衡 二、国际收支失衡调节理论 弹性调节法 研究本币贬值对进出口产品相对价格的影响，通过本币贬值刺激出口、限制进口从而来调节中、短期国际收支失衡。 吸收调节法 　 采用凯恩斯的宏观分析，将国际收支与国民收入联系起来，从宏观关系的角度考察国际收支问题。 货币调节法 　从长期的角度来考虑问题，不仅照顾到经常项目，而且也考虑到资本与金融项目。通过调整国内货币供给调控国内需求，进而调整国际收支变动。即：国内货币供给是国际储备与国内信贷额之和，于是便有国际储备的变动是国内货币供给减去国内信贷额的结果。 （一）弹性调节法 1、分析的假设条件 该经济体国民收入不变 出口与进口的供给弹性无限 分析的变量仅仅是汇率，其余是常量 弹性法分析不考虑资本流动，本币对外贬值的货币效应忽略不计 汇率变化是有限的 （一）弹性调节法 2、调节国际汇率的机制 贸易逆差→本币对外贬值→本国出口价格下降（进口价格上升）→出口量上升（进口量下降）→国际收支改善 贸易顺差→本币对外升值→本国出口价格上升（进口价格下降）→出口量下降（进口量上升）→国际收支改善 （一）弹性调节法 3、发挥作用的条件 （1）贸易对手国对于上述流程这样的结果表示接受 （2）本币的对外贬值速度快于对内贬值 （3）商品及出口的变化对于价格调整的反应程度要大（符合马歇尔-勒纳条件） （一）弹性调节法 4、本币贬值对贸易条件产生的影响 DX、DM﹥SX、SM，贸易条件在贬值时好转 DX、DM=SX、SM， 贸易条件不变 DX、DM﹤SX、SM，贸易条件恶化 （一）弹性调节法 5、缺陷 （1）局部分析 （2）商品种类很多、难测算 （3）