第三章金融风险的识别、度量与预测.ppt

思考 1、举例说明哪些属于衰退阶段的行业或者利润率很低的行业？ 2、讨论目前比较热门的、适于创业的行业有哪些？毕业之后要创业，你会选择做什么？ 3、选择一个行业，策划你的投资方案，并且分析此项投资的风险与机遇（收益）。 4、毕业之前，我能做什么？ 保险中金融风险的一般识别方法 定义：估计和衡量风险存在即发生的可能性、风险损失的范围和程度。 基本内容：①确定风险事件在一定时间内发生的可能性——概率大小，估计可能造成损失的严重程度；②根据风险事件发生的概率及损失的严重程度估计总体损失的大小；③根据以上结果预测这些风险事件发生的次数及后果，为决策提供依据。 风 险 度 量 风 险 分 析 风 险 评 估 风险逻辑法：层层深入分析导致 风险产生的原因及条件。 指标体系法：财务报表中各科目 的比率、国民经济增长指标、 资金流动指标等 风险清单：列出所有资产每一资 产或负债的有关风险，找出导致 风险的潜在因素及风险程度。 给出风险发生的概率； 预测风险结果。 概率分析法：主观概率法、时间 序列分析法、累计频率分析法。 均值-方差模型：运用概率论和二次规划的方法解决投资组合的选择问题。 基本思想：用均值描述期望收益，用方差描述风险。投资决策的目标函数是在风险一定的前提下选择最佳投资组合，是收益最大，或是在收益一定时决定最小方差，是风险最小。 灵敏度方法是利用金融资产的价值对其市场因子的敏感度来测量金融资产市场风险的方法，这些银子包括利率、汇率、股票指数和商品价格等。 金融资产的价格P与市场因子的关系可以表示为 由于市场因子的变化导致金融资产市场价值发生变化，因此： 持续期：是一种针对债券等利率性金融产品的有效手段，能够比较准确、有效的衡量利率水平变化对债券和存贷款利率价格的影响。 持续期从本质上说是个时间概念，从定义上说，持续期是生息债券在未来产生现金流的时间的加权平均，权重是当期现金流的现值在债券的当前价格中所占的比重。 持续期反映了债券对利率风险的敏感度，既反映了未来的利率水平变动对债券价格的影响程度。 影响债券持续期大小的因素：生命期的长短（+）、息票率的大小（-）和到期收益率（-）。 2） 专家调查法 专家调查法：将专家们各自掌握的较为分散的经验和专业知识，汇聚成专家组的经验与知识，从而对金融资产的风险水平给出主观的预测。 专家个人判断法 专家会议法 德尔菲法 方差法 金融风险预测的目的：经济主体建立灵活、有效的金融风险预警系统。 金融风险预警系统：利用内部风险研究部门或者外部的管理咨询机构对自身经营活动中所出现的金融风险进行预测和预报，从而采取应对措施。 金融风险预警系统强调金融风险报告的时间提前性。 金融风险的预测方法：基本要素分析法、技术分析法。 基本 要素 分析 法 主要对宏观经济形势、行业和市场 背景、利率和汇率等微宏观经济 变量的变动趋势进行分析 适用于中长期的金融风险预测 侧重于运用图形或者统计分析方法 对金融经济变量做出数值上的 判断。 金融 风险 预测 方法 技术 分析 法 适用于短期的金融风险预测。 先行指标：提示预示性信息 货币供应量、利率水平、主要资料价格、消费者预期和股票价格指数 同步指标：该类指标所指示的经济转折点大致上与实际宏观经济活动转变时间相同。 个人收入、企业工资支出、社会商品销售额和GDP等 滞后指标：比实际经济活动晚半年左右的国民经济状况 失业率、库存量、单位产出工资水平、服务行业的消费价格、银行未收回贷款规模和分期付款占个人收入比重。 证券价格风险、衍生产品价格风险、购买力风险、国家风险和信用风险等，都会由于同一行业因素的直接影响而产生类似的波动想；而汇率风险和流动风险则会受到行业因素的间接影响。 要了解行业发展趋势，则必须清除影响行业发展的因素，每个行业都有其特定的生命周期和发展规律。 典型行业生命周期：创业阶段、成长阶段、成熟阶段、衰退阶段。 生命周期影响因素：需求、技术进步、政府政策和社会习惯的改变。 今年“双十一”天猫的网购成交额达到350.19亿元，比去年成交额增长了83%。首次担任网购神器的“余额宝”也抗住了首个交易洪峰考验。根据天弘基金提供的数据，11月11日，“余额宝”共支付1679万笔，支付金额总共达到61.25亿元，余额宝支付金额占天猫当日所有支付金额的17.49%。 此外，为了应对“双十一”的巨额赎回，天弘基金在余额宝的投资方面已经有了充分的流动性安排，基金85%的资产为银行存款，其他资产为现金、国债、金融债以及高等级信用债，几乎没有违约风险。“‘双十一’当天为了应对赎回，“余额宝”很可能有卖出债券的操作。” “余额宝”成立之时正值6月份资金紧张，市场资金利率大幅飙升，与大多数货币基金在当时面临大量赎回不同，“余额宝”一直处于净申购