德圣基础研究周度投资锦囊.doc

德圣基础研究/周度投资锦囊 2014 年5月16日 市场分化 基金经理把握主题投资机会 投资概要： 一周行业新闻： 投资方面，基金等机构扎堆调研十大牛股，青睐成长股；资金方面，上月QFII新开25个A股账户，社保基金按兵不动；业务方面，灵魂人物亲掌子公司 嘉实基金欲转型成超级资管人。 一周市场焦点: 证监会稳步推进货币基金参与交易所债市； QDII基金今年业绩表现抢眼，最高涨幅达到16%；海通证券招商证券尝鲜成3只新基金托管人。 一周投资事件: 诺安新动力等发生基金经理变更，嘉实研究、嘉实绝对收益等增聘基金经理，华夏策略等基金经理离任。 一周基金经理观点: 本周市场明显分化，沪指震荡运行，基金保持平稳。风格上，周期类板块行情相对较为显著，创业板延续大幅杀跌。国九条托底蓝筹市场表现，IPO影响未消，使得中小盘尤其是创业板类股票风声鹤唳，目前此类分化望延续。 多基金经理谨慎调仓。因对市场方向仍是震荡运行的判断，趋势机会难现，主题板块优质个股掘金仍是主要策略。行业上，大消费类成为主要的关注点。仓位上，持仓比例基本平稳，而结构优化是工作重点。  一周基金行业: 行业新闻： 基金等机构扎堆调研十大牛股 青睐成长股 在A股市场上，机构调研热门股已成为牛股风向标。在2013年沪深两市前十大牛股背后，无一例外都有机构投资者调研的身影闪现。截至2013年年末，十大牛股分别为网宿科技、掌趣科技、奋达科技、中青宝、潜能恒信等。去年股价涨幅位居沪深两市涨幅榜榜首的网宿科技，一年时间里，赴公司现场调研的机构前后就多达五批。2013年3月22日，网宿科技就接待了来自银华基金、海富通基金、中欧基金等机构投资者。4月25日，嘉实基金、中国民族证券等机构又赴公司现场调研。特别是嘉实基金，在两度现场调研之后，嘉实基金旗下嘉实研究精选在去年上半年大幅增仓338.13万股，位居第二大流通股东之位。嘉实策略增长也新进300.29万股，位居第八大流通股东。同样，在去年一年，掌趣科技也先后接待了七批机构调研者。仅在去年2月，当月月初和月尾就分别各有一波机构来公司调研。 上月QFII新开25个A股账户 社保基金按兵不动 境外投资者投资A股市场的步伐始终没有放缓。4月份，QFII新开A股账户25个，其中，沪市15个，深市10个。这是QFII连续29个月新开A股账户，总账户数合计为682个。为中国资本市场对外开放的标志性载体，QFII近年来投资A股的热情不断上涨。至4月30日，A股上市公司2014年一季报披露收官，各大机构最新持股路径基本浮出水面。一季度QFII一共现身174家公司流通股股东席位，其中增持27只，减持43只，新进58只。按持股市值排序统计，在一季度QFII前十大重仓股中，银行股占据了半壁江山，排名分别是兴业银行、北京银行、格力电器、华夏银行等。一季度27只个股获QFII增持。按增持数量排序，海螺水泥排第一位。青岛啤酒和上海机场以1784万股和1143万股分列二、三位。 灵魂人物亲掌子公司 嘉实基金欲转型成超级资管人 5月15日，嘉实基金已经调派一位灵魂人物，兼任旗下销售子公司嘉实财富的总经理，目前这一任职信息尚未披露。定制账户将是嘉实基金为客户构建的一个通往海外资产的超级账户。嘉实财富高配背后或也意味着，下一步嘉实即将对旗下“定制账户”业务进行进一步延展。嘉实基金已经筹备将海外共同基金投资，以及其他海外直投业务，纳入“定制账户”对接资产包范畴。用以该账户的功能升级。此外，按照计划，未来嘉实如果拿到券商牌照，这一账户也将涵盖证券类服务。财富管理最基础的就是账户功能的拓展，其考核的最重要标准是，能否通过一个超级账户实现各类资产配置的一站式管理。 市场焦点： 证监会稳步推进货币基金参与交易所债市 中国证监会证券基金机构监管部副主任徐浩近期在债券估值创新和风险管理研讨会上指出，债券市场作为资本市场重要组成部分，对基金行业发展具有重大意义。他表示，规范基金估值作为保证基金行业稳健运行的基础工作，是行业监管体系的重要环节，监管层对基金估值非常重视。我国债券估值从2007年起要求所有投资银行间债券市场的产品，采用第三方估值进行会计核算。随着市场的发展，估值出现更多的方法和技术，如何适时引入竞争一直也在探讨之中。下一阶段，针对市场的最新变化以及基金投资运作的实际需求，希望能够积极推动交易所债券估值标准的进一步合理和完善，在此基础上，稳步推进货币市场基金参与交易所市场投资。运作平稳、条件成熟以后，把这种做法在行业各类机构中全面推广实施，积极推动交易所债券市场的持续