房地产信托投资基金（RealEstateInvestmentTrusts,REITs）.docVIP

房地产信托投资基金（Real Estate Investment Trusts，REITs）是一种以发行收益凭证的方式募集特定投资者的资金，由专门投资机构进行投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金制度。简单而言，REITs就是一个拥有并运营商业性房地产的企业，它持有如公寓、酒店、商场、办公楼、医院和仓库等在内的房地产资产。其收益主要来自两方面：一是其长期的资本增值收益，二是租金收益，即REITs的分红，法律规定REITs 必须支付不少于90%的税后利润给持有人。 REITs起源于美国20世纪60年代，目前共有二十几个国家有上市REITs，包括美国、日本、韩国、澳大利亚、新加坡等国家，其中在美国发展最为成熟。据不完全统计，美国约50%房地产投资来自于REITs，对房地产业的稳定发展起到了巨大作用。截止2012年1月份，美国约有152只REITs公募基金，资产规模大约5000亿美元。 从美国REITs发展路径来看，REITs的投资范围一直处于扩展中，例如从80年代的儿童保育中心、90年代的汽车服务中心、2000年时的电影院到最近5年前的健身中心、葡萄种植园等。从投资各标的的规模来看，商场、公寓及医疗中心的资产规模占比相对较高。 图表1：美国REITS发展情况 图表2：各投资标的REITS数量及资产规模占比 来源：国金证券研究所