用未来思考今天2011年3月3日宁波铜高峰论坛会议汇报永安期货研究.ppt

* Copyright Yong’an Futures Co., Ltd ? 2007. All rights reserved. 用未来思考今天 2011年3月3日宁波铜高峰论坛会议汇报 永安期货研究院 2011年3月21日 目录 会议内容 结论和分析 国家信息中心范建平主任 中国经济进入新一轮上升期；住、行两大消费龙头表现惊人 预计2011年经济增长率为9.5%，铜铝消费需求量增长10%左右，供应因素预期稳定。 2011年投资增长动力依然强劲 价格上涨压力大于2010年，2011年消费品零售增幅（扣除价格因素）将下降； “十二五”规划以加快转换经济发展方式为主线 投资政策、产业政策、财政政策、房地产“有扶有控” 稳健的货币政策八号流动性总闸门 范主任从宏观的角度回顾总结了2010年，内容相对大而空，但进一步表明了中国政策导向，有助于我们判断未来政策趋向。有色产业将“有扶有控”，走向稳定发展为国家发展发挥其应有的作用。 宁波梅山保税港区 第五个保税港区，功能等同于上海洋山保税区 新批准，基建基本完成，交通便利，与北仑港近邻，离宁波35公里，尚不能通铁路 周边地区有色金属生产商集中，码头设施便利，税收政策优惠（20年财政封闭运行，企业所缴的各项赋税除去上交国家部分外其余全部由梅山管委会留存，以便于返还企业） 打算构筑一个有色金属交易中心，以铜镍为主，锌铝等为辅。形成现货交易的平台。 梅山保税港区处于新开发阶段，因而具备一定的政策优势，但基础条件还需要改进。 汇率因素对铜铝行业的影响 存款准备金率持续提高，缺乏周期性，是否代表市场和企业的成长乃至价格也缺乏阶段性的周期？ 提高存准率不代表紧缩，外汇占款导致流动性猛增，实为控制流动性 人民币升值以来抑制了铜铝进出口，消费并未受到压制；改变了出口方向，由原材料转为产品 可能存在不对称的利率调整行为 铜铝主要受供需影响，汇率影响较小 这位嘉宾认为大宗商品价格不是由QE2造成的，理由是美国购买的是金融资产而不是大宗商品。笔者不太赞成。美联储确实只是购买了金融资产，但金融机构获得了流动性，并传导到大宗商品。 中国房产信息集团总裁 房价有松动，但跌幅有限； 房产商开始有意识的压制地价，企业抗风险能力增强； 预计2011年总体成交量下滑5%，商品房下滑30%，成交金额下滑8%，土地成交量持平，金额下降；商品办公楼成交量上升，保障房成交量上升。 三、四线城市短期看涨，长期一般；高端房负面影响大，保障房没问题。 房地产市场短期看淡，但刚性需求仍支撑中长期走势。基于地价的成本将受到压制，总体房价涨势受限，保障房将发挥重要作用。 新加坡期货交易所 介绍了新加坡期货交易所与LME合作推出的小金属合约 知识普及。 期货公司发表观点 新湖期货：从宏观角度和基本面综合分析认为世界经济在复苏之中，铜供应紧缺的情况未变，未来铜价有支撑，总体方向向上。 上海中期：从供需、ETF、进口比价、升贴水、季节性等角度分析认为，伦铜2011年最高价达11300美元，最低价7600美元。 期货公司分析切合市场价格，针对价格剖析，从金融、供需和市场结构等方面综合判断认为，铜价仍看好，未来仍是涨势为主。但对走势和时间的关系并未做更细致的描述。 中金公司——先跌后涨 结构性牛市的第二阶段：强劲的经济周期将在未来两年继续推高大宗商品需求，而不同的供给面将使大宗商品的周期性表现明显差异 铜投资匮乏，铜矿品味下降以及干扰率上升将支持2011-2012年供应短缺预期 中金公司——先跌后涨 经济增速支撑需求上升：产业向内地迁徙，这需要基建投资，内陆城市人均资本存量需要提高； 滞后的铜矿供应支撑牛市：现有资源面临矿石品味下降和干扰率高；新建资源确少大型新建项目，资本集约度高，风险不断增加； 近期表观需求的疲软并不能支撑当前铜价：库存上升、废铜货源增加、现货TC/RC费增加； 现货市场的疲软可能是暂时现象：国家电网投资、房地产等表明中国需求仍强；到了补库存周期； 铜的替代效应在价格突破1万美元后会比较明显。 中金公司认为短期内有回调需求，调整时间大约3个月，调整目标位在65000~68000，随后是看涨的牛市行情。 家电协会：增量维持，继续看好 家电下乡仍将拉动行业增长，以旧换新将激发城市更新市场转为即期消费； 家电业单耗铜量水平继续下降；减量设计和材料替代 生产规模是推动铜消费增长的主要因素；面临产品结构升级； 2011年家电业铜的消费相对稳定。 家电业是中国耗铜大户。在政策导向和城镇化等大趋势下，中国保持经济增速将支持内需，使得家电业维持目前规模稳定发展。相应耗铜将持平或小幅上升。 光进铜退？ 光纤复合电缆用铜量几乎不变，关于导电性能的替代无法取代； 信息传输如光纤传导，有力挑战了铜电缆传输； 给我们描述了一个未来信息网络传输