晨会纪要-0825晨会纪要0825-0825.doc

[table_research] 银河视点 2014年8月25日 [table_main] 晨会纪要模板 晨会纪要 责任编辑： 今日视点: 丁文 (：010(：dingwen@ 执业证书编号：S0130511020004 宏观：8月汇丰PMI预览值在扩张区域内回落，制造业增长势头短期放缓，下半年稳增长压力依然较大。本周月末叠加IPO高峰，资金面或阶段性偏紧。 策略：累积效应及政策预期、宽松的流动性以及对经济悲观预期的修正，将推动市场继续前行。继续推荐方向明确、空间较大的科技股，包括新能源汽车、机器人和3D打印、智能生活及稳定增长的细分领域医药龙头和品牌消费。 中小盘：市场活跃度高，随着中报时点过去对于估值的压制不再，中小市值品种有望逐步回归市场重心。维持推荐主线：券商板块，国企改革中大集团小市值公司，新能源汽车和汽车电子，新材料，油气改革，医药消费，科技类成长股。 信用债息差策略不变，中高等级为主，适当拉长久期。30%以上，积极推荐。 中石化：中报2毛7，其中二季度1毛5超预期；受益油品升级和油品结构优化，炼油和销售业绩继续好转，维持推荐建议配置。 [table_foreign] 国际市场 2014.08.22 道琼斯 17001.22 -0.22% NASDAQ 4538.55 +0.14% FTSE100 6775.25 -0.04% 香港恒生 25112.23 +0.47% 香港国企 11058.69 +1.06% 日经指数 15539.19 -0.30% [table_home] 国内市场 2014.08.22 上证综指 2240.81 +0.46% 深证成指 8059.40 +0.61% 沪深300 2365.36 +0.47% 上证国债 142.71 +0.03% 上证基金 4042.87 +0.39% 深圳基金 5382.68 +0.49% [table_prodfut] 期货、货币市场 2014.08.21 NYMEX原油 93.96 +0.55% COMEX黄金 1273.70 -1.52% LME铜 7027.25 +0.13% LME铝 2058.50 -0.80% BDI指数 1096.00 +3.30% 美元/人民币 6.16 -0.02% [table_content] 市场简评 主板高位震荡，创业板强势上升。上周市场延续上涨趋势，上证综指上涨14.08点，涨幅0.63%；创业板指数大涨69.27点，涨幅4.97%，为6月以来最大周涨幅。行业上，传媒、餐饮旅游、国防军工、计算机、通信等创业板权重板块大涨，其中传媒行业受中央深改小组会议要建成“几家强大的新兴媒体集团”影响涨幅超过10%。非银行金融及银行继续调整。 8月汇丰PMI初值回落，继续看好三季度市场的表现。8月汇丰制造业PMI初值回落，宏观数据显示经济改善趋弱，政策托底动力再度提升。8月21日，汇丰公布中国8月制造业采购经理人（PMI）初值50.3%，创近三个月最低，预期51.7%，前值52%。汇丰同时公布，中国8月汇丰制造业产出指数初值51.3%，创近三个月最低。6、7月份的宏微观一度出现背离，宏观数据显示经济持续改善，中微观数据尤其是发电量数据则并不是十分理想，进入8月份接连公布的7月经济金融数据以及8月汇丰PMI初值纷纷低于预期，宏观数据开始向中微观数据靠拢，表明本轮经济改善的力度及持续性均弱于以往。政策层面托底、支持的动力再度提升，具体发力方向有三个：基建、房地产、货币政策。展望本周，累积效应及政策预期、宽松的流动性以及对经济悲观预期的修正，将推动市场三季度前行，继续看好三季度市场的表现。行业配置上，继续推荐两类成长股，第一，方向明确、空间较大的科技股，新能源汽车、机器人和3D打印、智能生活。第二，稳定增长的医药和大众品牌消费。主题配置上推荐国家安全产业链（国防军工、信息安全）及发达地区国资的混合所有制改革。 8月份组合超额回报率为6.83%。银河证券8月份投资组合的十大金股上周五上涨0.49%，沪深300指数上涨0.47%；8月份组合本月累计涨幅为7.48%，沪深300指数上涨0.64%，对沪深300指数的超额收益为6.83%；上周五组合中涨幅最大的是天奇股份，涨幅为2.44%。组合中本月累计涨幅最大的是国元证券，涨幅为18.07%。 （分析师：孙勇） 今日热点 宏观：国内经济周报 先行指标回落。8月汇丰中国PMI初值结束了此前连续4个月的升势，回落1.4个百分点至50.3，逼近荣枯线，为3个月来最低，远低于17家中外机构参与的路透