ETF衍生产品及其投资策略.pptVIP

1 综述 ETF是交易型开放式指数基金，是指像股票一样在证券交易所交易的指数基金，其交易价格、基金份额净值走势与所跟踪的指数基本一致。因此投资者买卖一只ETF，就等同于买卖了它所跟踪的指数，可取得与该指数基本一致的收益。 ETF衍生产品包括以ETF为标的资产的期货和认股权证。虽然ETF是跟踪某一个指数的，但ETF衍生品却并不是股指期货或认股权证的替代品。二者的关系实际上是互补的。这主要体现在以下两个方面： 1) ETF衍生产品是实施更小规模风险敞口管理的理想工具，原因在于其合约价值与股指衍生品相比要低很多。 2) 基于ETF的期货和认股权证是以实物方式交割的。这对于希望投资于某个特定基金或意图出售已经拥有的头寸的市场参与者来说是很有吸引力的。 指数权证 指数权证 ETF指数基金权证将是指数权证的先行者 ETF权证的发行对其标的资产的影响 对于指数权证的发行者，其风险对冲工具通常是指数期货和期权等。由于我国资本市场目前还不存在这些工具，因此发行商的选择将是指数基金。这对于指数基金的销售将是一个好的机会。 但同时，权证发行商因发行和回购权证而对ETF的买卖将不可避免地对ETF的价格产生影响。 权证发行对标的资产的影响 – 香港市场 权证发行对标的资产的影响 – 香港市场 权证发行对标的资产的影响 – 香港市场 权证