套利定价模型理论及应用套利价模型理论及应用套利定价模型理论及应用套利定价模型理论及应用.doc

学 年 论 文 2012 级 套利定价模型理论及应用 学生姓名 钱紫君 学 号 0209120120 系 别 经济与管理系 专业班级 财务管理1201班 指导教师 王祺琦 完成日期 2015年7月 套利定价模型理论及应用 摘 要 套利，也叫套利交易或价差交易。套利指的是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。在交易形式上它与套期保值相同，只是套期保值在现货市场和期货市场上同是买入卖出合约，套利却是在期货市场上买卖合约。这一交易方式丰富了期货投机交易的内容。 在市场实践中，套利一词有着与定义不同的含义。市场中不存在套利机会是金融资产定价过程中最基本的一个假定。套利机会是否存在依赖于金融资产的资格，当价格满足一定条件时，套利机会就会消除。 关键词：因子分析；套利定价理论；模型 Arbitrage Pricing Model Theory and Application ABSTRACT Arbitrage, also known as arbitrage trading or spread trading. Arbitrage refers to buy or sell a futures contract at the same time, sell or purchase another related contract, and at a time while the positions of the two contract transactions. In form it and hedging transactions, except that hedge in the spot market and the futures market is to buy and sell the same contract, arbitrage is trading in the futures contract market. This enriched the content of trading futures speculative trading. In market practice, arbitrage and defined the term has a different meaning. Market arbitrage opportunity does not exist in the pricing of financial assets during the basic assumption. Are arbitrage opportunities exist dependent on qualifications of financial assets when prices meet certain conditions, arbitrage opportunities will be eliminated. KEY WORDS Factor analysis；Arbitrage Pricing Theory；Model 目录 摘 要 I ABSTRACT II 前言 1 1. 套利的原则 1 2. 套利定价模型的假设及问题的提出? 2 3. 用因子分析法确定APT中的因素组合 3 3.1. 对原始指标变量进行相关性分析 3 3.2. 构造公共因子变量 3 3.3. 公共因子变量的命名解释 4 4. 实证分析 4 5. 结论 7 参考文献 8  前言 套利定价理论模型建立的关键问题是因子的筛选，由于影响资产定价的因子很多，所以导致计算量很大。而因子分析能将为数众多的原始指标变量经过分析综合为少数几个公共因子变量,从而大大减少计算的复杂度。本文选取10个因子进行筛选确定四个能够很好地反映所有因素包含的信息但又互不相关的公共因子变量,并建立套利定价模型,实证检验说明,通过该方法进行因素筛选建立的套利定价模型具有较好的定价效果。 金融经济学研究的内容之一是研究资本和资源配置效率。在市场经济中，资源配置是通过市场众多参与者在金融市场的交易行为来实现的。市场参与者决定着资本的供求关系，并决定价格，而价格机制又引导资本供求关系及其最终配置。由此可见，市场环境、投资者行为和定价机制成为拉动资本市场发展的“三驾马车