tcl集团财务分析报告.docVIP

TCL集团财务分析（2005.6） 一、公司篇 （一）公司概况 TCL集团股份有限公司创办于1981年，总部位于中国南部的广东省惠州市，在深圳和香港上市(深圳：TCL集团000100；香港：TCL多媒体1070，TCL通讯2618)。2年来，TCL集团发展的步伐迅速而稳健，特别是进入20世纪90年代以来，连续12年以年均42.65%的速度增长，是中国增长最快的工业制造企业之一。目前TCL集团主要从事彩电、手机、电话机、个人电脑、空调、冰箱、洗衣机、开关、插座、照明灯具等产品的研、产、销和服务业务，其中彩电、手机、电话机等产品在国内市场具有领先优势。表 TCL集团概况 公司全称TCL集团股份有限公司日期2004-01-07 上市日期2004-01-30 总股本258 633.1144万 流通Ａ股99 439.5944万 注册资本1 591 935 200元 法人代表李东生 发行价格4.26元 发行市盈率15.97 行 业主营业务多媒体电子、通讯终端、家用电器、信息技术、电工照明和部品25.22% 国有股 TCL集团股份有限公司工会工作委员会 9.10% 其他 李东生 5.59% 自然人股 南太电子（深圳）有限公司 3.69% 境内法人股 PILIPS ELECTRONICS CHINA B. V. 2.46% 外资法人股 LUCKY CONCEPT LIMITED 1.85% 外资法人股 REGAL TRINITY LIMITED 1.85% 外资法人股 株式会社东芝 1.23% 外资法人股 袁信成 0.96% 自然人股 郑传烈 0.91% 自然人股 资料来源：/company/default.aspx?stockid=000100（二）公司竞争优势 1．品牌优势 经过二十多年的发展，TCL已是中国最具价值的品牌之一TCL品牌早已为居国内行业佼佼者的地位。TCL品牌价值在2004年达到305.69亿元，成为全国最有价值品牌之一。 2．市场优势 与国内其它电子信息类企业相比，TCL一直在销售渠道、市场网络、以及服务等方面占有优势，2002－2005年，TCL的主要业务板块一直保持着较高的成长率。 表2 2003年TCL集团三个主要业务单元相关统计数据 彩电业务 手机业务 电脑业务 销售收入（亿元） 137.8 94.5 19 市场增长率%) 45% 57% 40% 国内市场份额%) 20% 11% 国内最大竞争对手 康佳 波导 联想 资料来源：根据TCL集团2003年年报整理特别是近两年来，TCL通过兼并与收购外资企业打入国际市场以后，其市场份额将在国际市场上保持领先。通过并购欧洲企业，TCL已轻松绕开了欧美的反倾销壁垒。2004年，TCL的彩电和手机借力汤姆逊（RCA）、阿尔卡特，已顺利进入了欧美市场；TTE全年彩电销量达1 672万台，成为全球销量最大的彩电企业；TA和TCL移动的手机总销量更是超过了1 000万部。在TCL的其他产业，其市场也在不断延伸。2004年TCL与东芝宣布成立两个冰箱、洗衣机合资公司；TCL今年又将与意大利的德龙共同斥资1亿元打造全球最大的移动空调和抽湿机基地；在上游部件领域，TCL先后与美国Infocus公司、韩国Bhflex公司和日本住友在显示器等项目上展开合资合作……TCL就像一棵大树，它希望每根树枝都与外“枝”嫁接，从而获得国外先进的技术和海外主流市场的销售网络。 3．技术优势 TCL是国内企业3C融合的领导者：目前，TCL是中国电子信息产业企业中3C产品布局最完整、综合实力最突出的企业。在彩电、手机、电脑等架构3C融合产业的三大支柱产业上，TCL均居于国内较强的地位。 （三）公司发展战略 TCL的战略目标是“创建具国际竞争力的世界级企业”，从其近几年来的上市、多元化扩张、以及国际并购等大运作来看，其公司战略大致可以概括为以下两点： 1．多元化战略 表3 按行业划分的公司三年主营业务收入构成变化 2004年 2003年 2002年 多媒体电子 57.7% 48.8% 46.9% 通信产业（含固定电话） 20% 34.6% 39.4% 数码电子 8.9% 7.3% 7.5% 电气 2.8% 1.9% 1.8% 家电 7.9% 6.2% 3.6% 部品及其他 2.7% 1.2% 0.8% 合计 100% 100% 100% 资料来源：TCL集团公司2004年年报。 通过上述统计可以看出，TCL的多元化大致表现为一种产品的相关多元化，通过电子信息、白色家电类产品的投资和开发，使得公司不同的业务单元可以共享集团公司在资金、研发、市场和品牌方面的优势，形成协同效应，有利于实现公司做大作强的目标。 2．国际化战略 然而机遇与威胁并存，对公司未来