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第23讲 （二）等值计算方法：常用的资金等值计算主要包括两大类，即：一次支付和等额支付。 1. 一次支付的情形 一次支付又称整付，是指所分析系统的现 金流量，无论是流入或是流出，分别在时点上 只发生一次。 （1）终值计算（已知P求F）。现有一笔 资金P，年利率为i，按复利计算，则n年末的 本利和F为多少？即已知P、i、n，求F。其现金 流量如图4.1.2 所示。 根据复利的定义，n年末本利和F的计算 过程见表4.1.3。 表4.1.3 n年末本利和F的计算过程 计息期 期初金额（1） 本期利息额（2） 期末本利和Ft＝1）＋2） 1 P P×i F1＝P＋P×i＝P（1＋i） 2 P（1＋iP（1＋ii F2＝ P（1＋i）＋ P1＋i）×i＝ P（1＋i2 3 P（1＋i2 P（1＋i2×i F3＝ P（1＋i2＋ P1＋i2×i＝ P1＋i3 …… …… …… …… n P（1＋i）n-1 P（1＋i）n-1i F＝Fn＝ P（1＋i）n-1＋ P（1＋i）n-1i ＝ P（1＋i）n n年末本利和F的计算公式为： F＝P1＋in （2.1.8） 式中：i ( 计息周期复利率；n ( 计息周期数； P ( 现值（即现在的资金价值或本金，Present Value），指资金发生在（或折算为）某一特定时间序列起点时的价值； F(终值（n期末的资金价值或本利和，Future Value）， 式（2.1.8）中的（1＋in称为一次支付终值系数，用（F／P，i，n2.1.8）又可写成： F＝PF／P，i，n （2.1.9） 在（F／P，i，n，F／P，i，nP、i和n的情况下求解F的值。为了计算方便，i和计息周期数n计算出（1＋in的值，并列表（见本节附录）。在计算F时， （2）现值计算（已知F求P）。由式（2.1.8）即可求出现值P。 P＝F1＋in （2.1.10） 式中（1＋in称为一次支付现值系数，用符号（P／F，i，ni和计息期n列表于附录。在工程经济分析中，一般是将未来时刻的资金价值折算为现在时刻的价值，该过程称为“折现”或“贴现”，1＋in或（P／F，i，n2.1.10）常写成： P＝FP／F，i，n （2.1.11） 2. 等额支付系列情形：在工程实践中，多次支付是最常见的支付形式。多次支付是指现金流量在多个时点发生，而不是集中在某一个时点上，如图4.1.3所示。如果用At表示第t期末发生的现金流量（可正可负），用逐个折现的方法，可将多次现金流量换算成现值，即： （2.1.12） 或 （2.1.13） 同理，也可将多次现金流量换算成终值： （2.1.14） 或 （2.1.15）  在上述公式中，虽然所用系数都可以通过计算或查复利表得到，但如果n较大，At较多时，At是连续序列流量，且数额相等，则可大大简化上述计算公式。这种具有At＝A＝常数（t＝12，3，……，n）特征的系列现金流量称为等额系列现金流量，如图4.1.3所示。 F P A A 0 1 2 3 4 …… n 0 1 2 3 4 …… n i i （a）年金与终值关系 （b）年金与现值关系 图4.1.3 等额系列现金流量示意图 A——年金，发生在（或折算为）某一特定时间序列各计息期末（不包括零期）的等额资金序列的价值。 对于等额系列现金流量，其复利计算方法如下： （1）终值计算（即已知A求F）。由式（2.1.14）展开得：  （2.1.16） 式中 称为等额系列终值系数或年金终值系数，F／A，i，n2.1.16）又可写成： F＝AF／A，i，n （2.1.17） 等额系列终值系数（F／A，i，nA求P）。由式（2.1.10）和式（2.1.16）得： （2.1.18） 式中称为等额系列