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第三章 筹资管理 学习目标 筹集资金是企业理财的起点。那么企业的资金从何而来？企业理财中能否“借鸡生蛋，下蛋还钱”？ 通过本章的学习，应该能够： 掌握企业筹资的目的和分类； 掌握资金需要量的预测； 掌握各种筹集方式的优缺点； 能熟练掌握资金需要量的预测方法； 能结合企业所承担的风险，选择适合企业的筹资方式。 企业的稳定发展需要平衡。筹资管理是平衡的艺术。像技艺高超的体操运动员在平衡木上跳跃翻转，筹资管理需要你在资金成本和财务风险之间寻求最佳平衡点。 第一节 筹资概述 一、企业筹资的概念与动机 筹资是企业根据生产经营、对外投资或调整资本结构的需求，通过资金市场，利用借款、发行债券、发行股票等多种筹资方式，从银行、其他企业、城乡居民等各种渠道取得资金的行为。 二、企业筹资的分类 按使用时间 短期资金与长期资金 按资金性质 自有（权益）资金与借入（负债）资金 按筹资方式 直接筹资与间接筹资 按取得方式 内源筹资与外源筹资 三、筹资渠道与筹集资方式 1、筹资渠道 筹资渠道是指筹措资金的来源与通道（where） 国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 民间资金 企业内部资金 外商资金， 2、筹资方式 筹资方式是指企业筹措资金所采取的具体形式，(how) 吸收直接投资 发行股票 留存收益 银行借款 商业信用 发行债券 租赁筹资 四、企业筹资的原则 五、资金需求量预测 （一）预测的意义　　预测是指估计企业未来的融资需求。预测是融资计划的前提。预测有助于改善投资决策。财务预测的真正目的是有助于应变。? （二）预测的方法 　 定性预测法 　　 资金习性预测法 　　 销售百分比法 1、定性预测法 定性预测法是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。 首先由熟悉财务情况和生产经营情况的专家，根据过去所积累的经验进行分析判断，提出预测的初步意见； 然后，通过召开座谈会或发出各种表格等形式，对上述预测的初步意见进行修正补充。 这样经过一次或几次后，得出预测最终结果。 2、资金习性预测法 资金习性，是指资金总额的变动与产销量变动之间的依存关系。按照资金总额与产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金。 不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金；变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。 按照资金习性分析的原理，任何企业的资金总额最终均可以划分为不变资金和变动资金两部分。即： y＝a+bx 上式中： x为产销量， y为资金占用量， a为不变资金，b为单位变动资金， bx为变动资金总额。 其中，a和b的数值可采用高低点法或回归直线法求得。 1.高低点法 b= 代入y＝a+bx a＝最高收入期资金占用量－b×最高销售收入 或＝最低收入期资金占用量－b×最低销售收入 根据以上资料采用高低点法计算如下： 单位变动资金 b＝(160000-110000)/(3000000-2000000) ＝0.05（元） 不变资金总额 a＝160000－0.05×3000000＝l0000（元） 或a＝110000－0.05×2000000＝10000（元） 则现金的资金习性预测模型可表示为： y＝10000＋0.05x 如果第2013年的预计销售收入为3500000元，则： 2013年的现金