新型城镇化时期地方政府融资困境博弈-中国城市建设与投融资发展.ppt

新型城镇化时期地方政府融资困境博弈 讲座内容 一、当前国家宏观调控下金融政策和全国地方政府融资的情况 1、金融风险开始初步显现——“钱荒”解读 2、博弈仍将继续——各地负债经营仍将成为必然趋势，融资规模将在可控的条件下继续扩大 3、当前我国的宏观经济形势及融资的发展趋势 4、地方政府债务可控，局部风险凸显 二、 解读有关涉及地方融资的金融和经济政策 三、如何灵活运用政策和法规，拓展融资渠道，做大做强地方政府融资平台  中国金融风险开始初步显现——“钱荒”解读 2013年6月中旬以来，“钱荒”突然成为中国经济热点问题，6月20日，银行间隔夜回购利率涨幅高达到史无前例的30%，7天回购利率最高达到28%。6月24日沪深股市暴跌1965，第二天相继跌破1949和1921，许多地方出现“变相挤兑”现象，随着中国央行努力消除市场的不安情绪，表示将指导利率达到合理水平，短期银行间拆借利率周二降至5.8%，低于上周末的两位数水平。但相比正常情况下更接近3%的平均水平，目前的利率仍然偏高。 “钱荒”导致中国金融风险开始显现 一、“钱荒”——骤然紧张的资金面，虽然主要发生在银行同业拆借市场，但是其影响则蔓延到了整个金融领域。 二、“钱荒”的起因 三、资本外逃开始显现 四、“钱荒”没完，意犹未尽  博弈仍将继续——各地负债经营仍将成为必然趋势 融资规模将在可控的条件下继续扩大 一、中央地方预算关系的调整直接导致负债经营 １、1994年预算体制改革使得地方财力越来越弱 ２、我国政治文化和行政管理体制的地方政府职能不明晰　 ３、国际金融危机背景下财政与货币政策的运用 ４、拉动内需和城市化建设的步伐加快 5、从根本上看，促使中央对地方政府债务问题做出调整的原因就是在现有的分税体制下，地方政府为发展地方经济，通过土地出让等建立起了一整套土地财政发展模式，从而基本上绕过了中央政府的财税限制，尤其是以地方融资平台为代表的地方政府融资，使得地方政府一定程度上摆脱了中央的监管，导致监管层难以实现有效监管。 1994年预算体制改革使得地方财力越来越弱 １、1994分税制改革重新分配了中央与地方的财力 中央财政越办越强 地方财政勉勉强强 -----层级越低财力越弱 2、地方经济增长缺乏源动力 地方之间经济差距加大，发展不平衡 经济发展模式单一 3、分税制改革不彻底导致地方财权与事权错位 事权下移 财权上移 “省管县”改革不彻底 “县改市”难启动 地方政府财力不断弱化 分税制：财权上收，事权下放 行政管理体制使得地方政府职能不明晰 1、行政管理体制改革要求与地方政府职能模糊相矛盾 我国行政管理体制改革的方向 现实中地方政府职能错位 政府官员考评机制 2、法律、法规与政策的不协调助长了地方政府职能的扭曲 《预算法》第二十八条规定，“地方各级预算按照量入为出、收支平衡的原则编制，不列赤字。除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券”。 　 《担保法》第二章第八条规定：“国家机关不得为保证人，但经国务院批准为使用外国政府或者国际经济组织贷款进行转贷的除外。” 《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》 2009年3月中国人民银行与中国银行业监督管理委员会联合发布《关于进一步加强信贷结构调整 促进国民经济平稳较快发展的指导意见》中提出：“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”，更被地方政府视为对投融资平台的肯定和鼓励。 拉动内需和城市化建设的步伐加快 1、拉动内需是我国中长期的核心经济政策 健全社保体系 扩大收入、改善民生 改善环境 2、城市化建设是我国未来经济增长的主要动力 大量投入于基础设施建设 住房扩大 这些如果仅靠现有地方财力很难有大的发展 3、地方融资平台的积极作用与风险积聚的成因 新型城市化进程加快 2012年12月16日，中央经济工作会议指出，城镇化是我国现代化建设的历史任务，也是扩大内需的最大潜力所在，要积极引导城镇化健康发展。 城镇化空间巨大，