第一章金融工程探究.pptVIP

LTCM 1994.2 从事定息债务工具套利活动的对冲基金。 收敛交易 成： 1996， 做多意大利、丹麦、希腊政府债券。 做空德国证券。 预期：欧元区启动，上述国家债券与德国债券息差缩减，获得巨大收益。 败 1997，预期美国30年国库券与29年国库券价格收敛。 欧洲、俄罗斯金融危机，青睐安全吉祥的30年国库券。 破产 1998，亚洲金融危机，预期发展中国家债券利率将恢复稳定，与美国政府债券息差减少。 国际石油价格下降，俄罗斯经济恶化，终止国债交易。 转投德国、美国债券。 筹资22亿抵押，买入3250亿证券，杠杆60倍。 资产净值下降90%，43亿美元亏损，仅余5亿美元。 美林接管LTCM. 巴林银行 1763年 1803，为美国购买路易斯安娜州提供贷款。 英国王室 1993，总资产59亿英镑。1994，税前利润15亿美元，核心资本全球1000/489. 尼克。里森 1992，新加坡分行。 错误账号 88888 初犯：买/卖20手日经指数期货合约，损失2万英镑。 从事跨式交易。日经指数稳定获利，波动亏损。 1997.3 亏损600万英镑被挽回 1993年下旬，市场价格飞涨1000点。单日损失170万美元。 1994年7月，亏损5000万英镑。 挪用花旗银行存款。 审查不严 1995.1，神户大地震，日经指数大幅下跌，购买庞大数额日经指数期货合约，期待上涨。卖空日本债券。 199