中央银行资产负债下金融危机传导路径及传导机制.docVIP

中央银行资产负债下金融危机传导路径及传导机制 中央银行通常将其外汇储备归类于流动性强、安全性高的资产类别。 关键词：中央银行资产负债 金融危机传导路径 固定汇率 外汇储备 内容摘要：论文研究表明，当中央银行大量投资外汇资产时，若国内银行业部门出现危机会引起外汇资产市场发生危机，反之亦然。近年来，亚洲地区一些国家尤其是我国热衷于持有美国政府机构债务及证券，针对这一行为是如何演变为金融危机传导路径的问题，文章展开分析。 引言 经济学家对金融危机在不同国家之间的传导路径进行了探索研究。传统上，中央银行通常将其持有的外汇资产份额置于外国政府证券类别。近几年，我国央行热衷持有美国机构担保债务，随着美国财政部宣布将房利美和房贷美收归国有，潜在预示着这一行为很可能是金融危机跨国传播的另一个重要的传导路径：这一路径建立在危机发生时中央银行出资救助国内银行的意愿度，以及中央银行是否有能力或有必要遣返外汇资产的基础之上。 近些年来我国采用的是将人民币与一篮子货币盯住的机制。2011年底我国银行的外汇储备额已超过3.2万亿美元，这种高额外汇储备为我国银行业带来了潜在的经营风险（见图1）。事实上，早在2004年我国央行就曾动用450亿美元的外汇储备用来对我国最大的两家国有商业银行中国银行、中国建设银行进行资本重组就证明了这一点。金融危机以及随之而来的中央银行对国内银行的救助可能会引发美国