投资学第13章后课习题及答案.docVIP

第13章 本章习题 1.如何理解技术分析的三大假设？ 2.技术分析具有哪些原则？在应用过程总应注意哪些问题？ 3.运用K线理论应该注意哪些问题？ 4.道氏理论的主要思想是什么？ 5.应用技术分析的法则有哪些？ 6.移动平均线的作用是什么？ 7.何谓技术指标与价格的背离？应该如何使用？ 参考答案： 1. （1）假设一有其合理性的一面。我们知道，影响证券价格的变动有很多方面的因素，包括宏观面、政策面、市场面、资金面、心理面等，但任何一个因素对证券市场的影响最终都必然体现在证券价格的变动上。但是我们也应该看到，在这一假设的前提基础上，投资者在市场上获得的信息是公开的，且所有投资者所获得的信息都是一致的，即市场是有效的。因为市场的有效性，加上投资者对市场信息的反馈及时准确，使得证券价格能够完全将市场信息加以消化，最终体现在证券价格上。但是市场行为反映的信息只体现在股票价格的变动之中，同原始的信息毕竟有差异，损失信息是必然的。正因为如此，在进行技术分析的同时，还应该适当进行一些基本分析和别的方面的分析，以弥补其不足。 （2）第二个理论假设结论在趋势论者看来是天经地义，完全可信的。因为投资人之所以要卖掉手中的股票，是因为他认为目前的价格已经到顶，马上将往下跌，或者即使上涨，涨的幅度也有限，不会太多了。他的这种悲观的观点是不会立刻改变的。但是，随机漫步论者认为证券价格的形成是随机的，其价格变动并无趋势可言，当证券市场受到外来冲击时，这种预期就会发生变化，使得未来价格的变化表现出无规律的现象。 （3）第三个假设看似合理，且在一定程度上也反映了证券投资市场上的真实情形。因为股票市场的某个市场行为留在投资人头脑中的阴影和快乐是会永远影响股票投资人的。在进行技术分析时，一旦遇到与过去某一时期相同或相似的情况，应该与过去的结果比较。过去的结果是已知的，这个已知的结果应该是现在对未来作预测的参考。但是，股票市场的市场行为是干变万化的，不可能有完全相同的情况重复出现，差异总是或多或少存在。 2.技术分析具有哪些原则？在应用过程总应注意哪些问题？ 技术分析方法在证券投资实践中，技术分析确实有其实用的一面，但也有无能为力的一面。每一种技术分析方法只注重证券市场的某一个方面，从特殊角度进行研究，而证券市场是瞬息万变的，各种可能出现的偶然因素也会使技术分析方法束手无策。所以运用技术分析应该注意以下几方面的问题： 第一，技术分析应与基本分析相结合。对于不成熟的证券市场，市场突发消息比较频繁，认为操纵的因素较大，所以仅仅依靠过去和现在的数据图表预测未来是不足的。但是不能因为技术分析在突发事件到来时预测受到烦扰就否定其功效。任何一种方法都有期适用范围，不能因为某种场合不适用，就将失败归因于方法本身。所以成功的关键在于不能机械的使用技术分析，除了在实践中不断修正技术分析方法之外，还必须结合基本分析的结果。 第二，用多个而不是一个技术分析方法同时进行判断。没有完美的技术分析方法，所以投资者需要全面考虑各种技术分析方法对未来的预测，综合这些方法得到的结果，最终得出一个合理的多空双方力量对比的描述。如果使用多种分析方法得到同一结论，那么这一结论的可靠性就比较高。为了减少失误，需要掌握尽量多的技术分析方法。 第三，过去的结论要不断的修正，并经过实践验证后才能放心使用。研究股票的各种方法都是在特殊条件下得到自己的结论的，随着环境的变化，这些曾经成功的结论用到自己身上就可能失败。所以研究和吸取别人的经验，都是为了不断地使技术分析方法更准确、更适用和更有效。 第四，对技术分析的期望不要超过技术分析力所能及的范围。技术分析方法也有自己的不足和盲点，如果不了解各种技术分析方法的优缺点，一味依靠一种技术分析，那将是一件很可怕的事情。在使用技术分析时要充分认清它的不足，不能超过技术分析的范围。 第五，技术分析是一种工具，要靠人去使用，决定因素是人。在运用技术分析时，很大程度上依赖于使用者个人的选择。例如，技术指标中参数的选择、支撑线中直线画法的选择、波浪理论中的波的画法，都有人为的主观因素。个人的偏好和习惯影响这些选择，当然也影响技术分析的结果。 3. （1）无论是一根或者多根K线，都是对多空双方争斗做出的一个直观描述，由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。对具体进行股票买卖而言，结论只是起一种建议作用，并不是说股票价格将一定朝一定方向变动，而是说朝这个方向变动的可能性比较大。 （2）K线的错误率比较高，市场的变动是复杂的，而实际的市场情况可能与我们的判断有一定的距离。运用K线的一个重要原则是尽量使用根数多的K线组合的结论，将新的K线加进来重新进行分析判断。通常情况下，多根K线组合得到的结果不大容易与事实相反。 （3） K线分析方法也必须与其他方法结合使用才会更有效一些。 （4