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2005 年四季度投资策略 以精选的个股构筑积极的防御 2005 年四季度投资策略 投资策略： 以价值低估的品种为 主要观点： 核心，以精选个股的积极 防御为总体策略； ●由于投资增长稳定在 26-29%之间，消费增长稳定在 12-14%之间，出口 下降幅度有限，2005年经济增长速度回调会非常有限，年内不可能出现经济衰 主题投资策略,关注大 退和通货紧缩状况。 宗商品价格、汇率持续上 ●石油价格持续高企，但由于世界经济结构的变化和国内能源应用结构的 因素，高油价对今年的全球经济和国内经济的影响不明显，但石油价格上涨， 升、股权分置等主题； 对明年的全球经济有明显的抑制作用。 在行业配置上偏重于 ●年内 P